我国主要货币政策对股票市场的影响分析

发布时间：2017-05-22 10:23

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【摘要】：我国在1990年底分别成立上海证券交易所和深圳证券交易所,历经20多年的发展,中国股票证券市场取得了长足进步,成为世界第二大的股票市场。股票证券市场对中国的改革开放,帮助国内企业直接融资、企业间并购重组,活跃金融市场,优化配置市场资源,完善中国有特色的社会主义市场经济起到了重要作用。我们通过研究货币政策与股票市场的联系,探索货币政策对股票市场的影响机制,股票市场影响经济的作用,以及股市可能对货币政策预期所产生的效应从而对货币政策的制定的影响,都有着非凡的意义。本研究采用理实证研究的方法,通过分析2005-2014年间的10年的货币政策的与股票市场的变化,研究货币政策对股票市场的影响。利用趋势分析同时间序列方法采用向量自回归模型即VAR模型相结合的方法,通过这段时期内股票指数的变化,建立与货币政策相关变量的联系模型。这些变量包括利率、货币量M1增长率与M2增长率差值、信贷增量。利用VAR模型找出其相关性的程度,发现我国股票市场在2005年-2014年的发展中,上证指数与利率存在一定的正向相关性,尤其是在2005-2008年的股票市场一轮大幅上升与下降期间,趋向相关性较强。货币量的供给对股票市场有着正向相关性,M增长率,M1增长率与M2增长率之差均同股票上证指数有一定的正向相关性,趋势同步性较强。信贷新增累积量对股票市场有着正向相关性,一个季度的信贷新增累积量与上证指数的季度收益呈正向相关性,趋势同步性较强。本文还分析总结我国货币政策与股票市场的关系时,就多种因素做了较为全面的分析,包括同国外市场的多方面对比以及中国特殊国情等各种因素的多种多层次的差异,试图找出导致不同学者的各种分析结果的差异性原因。国体、政体、市场化程度、金融体系的不同、一国的发展阶段不同、一国的货币当局构成不同、股票市场的发展程度不同、宏观经济政策的影响力,货币政策的目的性不同、金融创新、资本市场投资工具手段的发展、资产配置在不同时期的需求不同等都对货币政策和股票市场的关系产生不同影响。本文还分析了我国特殊国情导致货币政策与股票市场的关系的不同的情况包括:1、经济发展政治性周期。2、股票市场在我国经济中发展中的作用的不同。3、国家信用为金融机构、国有企业、政府平台背书。4、我国的股票市场仅成立了20多年,成熟度远远不够。
【关键词】：货币政策 股票市场 VAR
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F822.0
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 导论11-19
• 1.1 研究背景和意义11-14
• 1.2 国内外的研究文献综述14-17
• 1.2.1 国外文献综述14-15
• 1.2.2 国内文献综述15-17
• 1.3 本文的研究思路和方法17-18
• 1.3.1 本文研究的思路17
• 1.3.2 本文研究的方法17-18
• 1.4 本文的创新与不足18-19
• 第2章 我国货币政策对股票市场的影响的理论分析19-27
• 2.1 我国的货币政策19-21
• 2.1.1 货币政策概述19-20
• 2.1.2 我国货币政策概述20-21
• 2.2 货币政策对股票市场的影响机理21-27
• 2.2.1 货币政策对股票市场的影响理论22-24
• 2.2.2 货币政策对股票市场影响的传导机制24-27
• 第3章 我国主要货币政策与股票市场关系趋势与实证分析27-43
• 3.1 我国主要货币政策与股票市场关系的趋势分析27-34
• 3.1.1 利率与股票市场27-29
• 3.1.2 货币供应量与股票市场29-31
• 3.1.3 信贷增量与股票市场31-34
• 3.2 我国主要货币政策与股票市场关系基于VAR模型的实证分析34-42
• 3.2.1 货币供应量与股票市场的VAR模型的建立与实证35-41
• 3.2.2 脉冲响应函数41-42
• 3.3 实证结论及分析42-43
• 第4章 我国货币政策与股票市场关系的分析总结43-50
• 4.1 我国主要货币政策与股票市场关系的国外的横向比较43-47
• 4.2 我国特殊国情导致货币政策与股票市场关系的不同47-50
• 第5章 结论与建议50-52
• 5.1 研究结论50
• 5.2 政策建议50-52
• 参考文献52-54
• 致谢54-55
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果55-56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 谢尚才;代飞;;货币政策对股票市场影响的差异化研究——基于不同经济背景下的实证分析[J];宏观经济研究;2011年07期

2 郭金龙,李文军;我国股票市场发展与货币政策互动关系的实证分析[J];数量经济技术经济研究;2004年06期

3 孙华妤,马跃;中国货币政策与股票市场的关系[J];经济研究;2003年07期

4 胡援成,程建伟;中国资本市场货币政策传导机制的实证研究[J];数量经济技术经济研究;2003年05期

5 易纲,王召;货币政策与金融资产价格[J];经济研究;2002年03期

6 王军波，邓述慧;中国利率政策和证券市场的关系的分析[J];系统工程理论与实践;1999年08期

7 钱小安;资产价格变化对货币政策的影响[J];经济研究;1998年01期

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本文编号：385428