基于非对称GARCH族模型及FHS技术的VaR度量研究

发布时间：2024-02-20 13:41

　　在金融风暴席卷全球的背景下,不管是金融投资机构还是个人投资者都注重的市场风险更加备受外界关注了。相比欧美金融业发达的国家而言,我国的金融开放程度不高,金融业亦相形见绌,但此次金融危机对我国金融业还是造成了巨大的创伤。研究我国资本市场中的风险管理在全球金融危机的背景下就显得更加必要,VaR作为度量市场风险的工具之一,运用得当能够很好的揭示市场风险程度,对金融机构和个人投资者管理资产头寸风险起到很大的帮助。本文通过对我国上证指数与沪深300指数的VaR研究,对基金公司在管理指数基金或者金融机构投资股指期货市场时如何管理市场风险时给出了一些建议。 本文研究主要分为两个部分,第一个部分研究了我国股票市场上收益率和波动率的特征,第二部分则是运用这些特征连同FHS技术对现实的指数进行VaR的风险度量研究,并将这种方法同传统的VaR方法进行了比较研究。第一部分首先介绍了现实资本市场中收益率和波动率的典型特征,主要有诸如“尖峰厚尾”、波动率集聚效应及波动率的非对称效应,本文分别从理论上介绍了t分布和广义误差分布(GED分布)来解释收益率的特征和介绍了非对称的GARCH族模型来解释波动率的特征。第一部分...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4.1MonteCarlo模拟一日上证指数收益率累积概率分布图

图4.2MonteCarl。模拟一日上证指数收益率的概率密度分布图比较历史模拟法和MonteCarlo模拟法的结果可知，MonteCarlo模拟方法虽然有一定程度上提高了预测VaR的精度，但提高的不多，95%

图4.2Monte一0.1一0.D500.050.10.1502对数收益率

图4.2MonteCarl。模拟一日上证指数收益率的概率密度分布图比较历史模拟法和MonteCarlo模拟法的结果可知，MonteCarlo模拟方法虽然有一定程度上提高了预测VaR的精度，但提高的不多，95%

图4.12FHs技术模拟上证指数一日收益率的概率分布图

图4.12FHs技术模拟上证指数一日收益率的概率分布图对比历史模拟法与MonteCarlo模拟法可以发现，，运用非对称GARC及阳S技术求解出上证指数的VaR失败天数只有8天，要好于前两者1112天，即运用该模型能够更精确的管理资产的风险头寸，FHS技术的方法能覆盖更大的市场波动....

本文编号：3904247