市场化债转股与上市公司资本结构研究

发布时间：2024-03-16 19:20

　　高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源,在实体部门体现为过度负债,在金融领域体现为信用过快扩张。2019年一季度中国非金融部门总杠杆率为248.8%,较2018年底上升5.1个百分点,上升幅度较大。为有效抑制“灰犀牛”性质的金融风险,2016年国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,标志着我国开始了新一轮的市场化债转股,随后,在严重亏损上市公司的实践运用得最为充分。据初步统计,截至2019年4月末,债转股签约金额已经达到2.3万亿元,投放落地9095亿元,已有106家企业、367个项目实施债转股。快速降低企业杠杆率和商业银行帐面不良率是市场化债转股的题中之义,保全银行金融资产和上市公司扭亏为盈是债转股的表面目标,带根本性的企业资本结构优化和公司治理完善才是市场化债转股的内涵所在。为实现优化企业资本结构的长期效益:首先,本文采用理论分析法研究了市场化债转股影响上市公司股权结构和债权结构的具体路径,既有长期影响路径也有短期影响路径。其次,采用实证分析和规范研究相结合的方法,以2016年9月1日到2018年12月30日实施了市场化债转股的34家上市公司为研究对象,以上市公司发布债转股的公告...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-1市场化债转股操作流程

4如图1-1所示。图1-1市场化债转股操作流程市场化债转股强调“市场化”，是为了区别于我国在1999年开始实施的政策性债转股，因此，市场化债转股的实施具有较强的国别性和时代性。周晓波（2018年）总结概括本次债转股的突出特点体现在债转股对象企业选择、定价、资金筹集、股权退出等多方....

图3-1美国债转股运作流程

21则选择进入破产清算程序，还是实行资产重组，债转股即资产重组的重要方式之一。与我国的债转股不同，美国的债转股是先将原债权人的债权转换成能在市场上交易流通的赔偿要求权，而不是直接将原债权人的债权转为股权。同时，为增强赔偿要求权的流通性，形成了一个可交易赔偿要求权的二级市常原债权人....

图3-21999年政策性债转股操作流程

23图3-21999年政策性债转股操作流程（二）实施结果我国金融资产管理公司成立后，大量运用了债转股这种手段处置不良资产。在上一轮债转股时期中，国务院最终批准原国家经贸委推荐规模内债转股企业580户，债转股金额达到4050亿元。其中四大资产管理公司的转股情况如表3-2所示。表3-....

本文编号：3929990