金融机构尾部风险测度与部门间风险关联效应研究

发布时间：2024-06-14 20:50

　　伴随着中国经济的迅猛发展,金融业规模也迅速攀升,不同类型金融机构间的关联愈发紧密,使得金融风险极易在不同市场、不同行业间快速传播,对金融系统的稳定造成重大冲击。而当金融市场处于极端情形时,单个资产与市场往往出现大幅的同涨同跌的现象,极端尾部风险虽然发生概率较小,但其具有传播速度快、幅度大和范围广等特点,其引发的金融风险不仅会对实体经济造成巨大的负外部性,还会通过行业间密切的业务往来传播至整个金融体系,进而引发系统性风险。因此,本文从基于极值理论的尾部风险角度出发,构造尾部风险指标ES,尾部系统性风险测度指标(Tail-β),对我国部分上市金融机构的风险展开研究。第一,将单变量和多变量极值理论(ETV)应用于金融机构资产收益的尾部,估计预期损失(ES)以及个体金融机构在极端情形下随市场异常波动的概率(Tail-β);第二,从静态与动态两个角度探究四个部门的尾部系统性风险异质性;第三,在此基础上,分析部门间的尾部风险关联效应,并利用滚动估计探究部门间风险关联动态;最后与当前国内外广泛认可的几类系统性风险测度指标对比分析,验证其有效性与预警作用。研究表明:(1)在极端事件冲击下,金融机构会产...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3.1各行业公司危机前、危机时Tail-β差值

表3.4给出了各行业部分机构危机前、危机时Tail-β具体估计结果,图3.1给出了Tail-β差值排序,结合图表对比分析各金融子部门可以发现,银行和保险业的Tail-β差值变化相对较小,在极端金融事件爆发期,具有一定的稳定性。而证券部门整体Tail-β变化较大,危机时期的Tail....

图4.1各行业指数Tail-β滚动估计结果

在以上静态分析的基础上,进一步采用滚动估计从动态角度分析跨行业、跨市场的尾部风险关联效应。如图4.1所示,在15年前风险积累阶段,各部门间风险关联水平迅速攀升,直至风险爆发阶段达到高点,之后随风险释放回落,于2019年3月有小幅回升,关联水平时序变化趋势高度相似。证券部门对保险和....

本文编号：3994405