外汇资产投资组合及实业项目决策分析

发布时间：2024-12-07 02:34

　　自1994年汇率体制改革以来,我国外汇储备急剧增加。截至2010年3月底,我国外汇储备余额已高达24471亿美元。高额的外汇储备虽然提高了我国对外支付和调节国际收支、干预外汇市场的能力,但是以国外金融资产形式持有的外汇储备也闲置着大量的资源。2007年9月中国投资有限责任公司的成立,说明我国越来越重视外汇储备的管理,开始学习国外的经验对外汇储备进行积极地管理,也就是在满足储备资产必要流动性和安全性的前提下,以富余外汇储备单独成立专门的投资机构、拓展储备投资渠道、延长储备资产投资期限、采取组合投资的方式,以提高外汇储备投资收益水平。 由于近年来,美元不再像想象中的坚挺,所以本文从投资收益理论出发,以人民币为基准货币,利用经典的投资组合理论研究外汇储备资产投资组合的配置权重问题。选取2006年8月1日至2010年4月8日的汇率数据进行实证分析,根据所得结论对现行的储备资产配置结构进行评价和优化,并说明缘由。 此外,在项目投资决策分析时,引入实物期权方法,并将其与传统的投资决策方法作比较。在运用实物期权方法时,进一步考虑汇率的不确定性,得出外汇资产投资项目中包含的期权的定价模型...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.1改革开放以来我国外汇储备增长经历的各个阶段

选题的背景及意义自改革开放以来，尤其是上世纪九十年代外汇制度改革以来，我国的外小规模到大幅度增加的发展过程。(如下图)

图1.22005年一2009年我国外汇储备额

根据中国人民银行公布的数据，截止到2010年3月底，我国外汇储备余额达到24471美元，稳居世界第一，成为全球第一个超过2万亿美元外汇储备的国家，独占全球外储备总额的30%，并且仍有持续增长的趋势。下图为我国近年来外汇储备额的状况:05年一9年中国外汇储备额

图3.1美元汇率月度收益率时序图

、估计模型中的未知参数。、检验模型的有效性，如果拟合模型通不过检验，转向步骤2，重新选择模、模型优化，如果拟合模型通过检验，仍然转向步骤2，充分考虑各种可合模型，从所有通过检验的拟合模型中选择最优模型。、利用拟合模型预测序列的将来走势。.2收益率预测实证分析从上面给出的汇率收益率....

图3.2美元收益率序列的自相关图

图3.2美元收益率序列的自相关图由图3.1可以看出，美元收益率在一段时期内，一直在O以下波动，呈现出一定的下降趋势，在近期内，持续在O上下窄幅震荡呈现出平稳趋势。因此从整体而言整个序列可以看成是一个平稳的时间序列。首先对其进行ARI材搜分析得出自相关图，可以看出，由分析所得的自相....

本文编号：4014657