鹏华前海万科REITs投资价值分析

发布时间：2025-02-13 18:21

　　房地产投资信托基金(简称REITs)作为房地产的新型融资方式,在欧美等国家已经有很长的历史,REITs市场已经发展得非常成熟,亚洲地区也在加快REITs市场的发展步伐。我国的REITs起步较晚,从2005年开始,社会各个相关部门深入研究,积极推进我国REITs市场的建设。截至2018年年底,共发行了43支REITs产品。在发行的众多REITs产品中,多为私募形式,与国际上标准的REITs仍然有一定差距。2015年6月,鹏华基金管理有限公司与万科企业有限公司签订合同,共同发行国内第一支公募REITs,标志着我国REITs的发展有了突破性进展,为我国未来公募REITs的大规模发展提供了良好的参考经验。本文针对鹏华前海万科REITs的设立背景、各方参与主体与职能、基础资产、募集方式、退出机制进行基本情况介绍,并总结出鹏华前海万科REITs不同于国内其他“类REITs”的特别之处。重点通过定量和定性相结合的方式,从资产配置、经营绩效、收益水平和市场估值四个方面对此基金的投资价值进行细致分析,根据综合分析,总结鹏华前海万科REITs在运作过程中仍然存在的问题,并参考国际成熟经验,分析这些问题背后的...

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【部分图文】：

图0-12010-2019年近十年我国房地产开发投资额数据来源：国家统计局

1绪论0.1研究背景及研究意义0.1.1研究背景从改革开放以来，房地产作为我国经济的非常重要的组成部分，一直发展过热，房地产开发投资额一直处于上升状态。如图0-1所示，2010年-2019年近十年房地产开发投资额同比增速虽有所放缓，但投资额依然数值庞大，并且在2016年首次突破1....

图0-22014-2018年我国房地产开发企业资产负债率

2资产负债率是衡量企业长期偿债能力的重要指标，根据数据调查，2018年日本上市房企整体资产负债率为68%、美国57%、英国38%、中国香港四大龙头房企平均资产负债率仅32%，而我国大陆地区近年来房地产企业的资产负债率达到75%以上，如图0-2所示，资产负债率过高也表明企业的债务压....

图1-1鹏华前海万科REITs参与主体关系图

14通过对上述各参与主体的介绍，为了更清晰地了解各主体之间的关系，如图1-1所示，梳理并绘制成图。图1-1鹏华前海万科REITs参与主体关系图1.1.4募集方式鹏华前海万科REITs为封闭式基金，基金合同中规定在10年封闭期内所有的份额不得赎回。2015年6月，通过场内和场外两种....

图2-1美国REITs投资比例

19续表2-12015-2018年鹏华前海万科REITs资产配置表2015年2016年2017年2018年银行存款及结算备付金金额（万元）18650.9631331.8621472.4916895.35占比（%）3.375.314.032.85其他各项资产金额（万元）170239....

本文编号：4033925