Fama-French五因子模型在中国创业板块的实证检验

发布时间：2025-03-30 02:59

　　资产定价模型是学者们一直以来研究的重点,从股利贴现模型、Fama-French三因子模型,至如今的Fama-French五因子模型,资本资产定价的方法在不断完善。Fama-French五因子模型已经在国外证券市场中得到较普遍的应用并得到了一定的验证,但是对于中国股票市场,特别是对于新兴产业上市公司的实证研究还很少。2007年我国在深圳证券交易所设立了创业板块,在其上市的公司大多数属于新兴产业。新兴产业相较于传统产业而言企业特征存在明显的差异。因此本文使用Fama-French五因子模型对深圳创业板进行实证检验,以探究该模型对于我国创业板市场的适用性。本文以2011年7月至2018年6月创业板上市公司的月度数据为样本,考察Fama-French五因子模型在中国创业板股票市场的适用性。同时进行五因子模型和三因子模型的比较研究,并基于2015年股灾进行分时期检验,探寻该事件前后五因子模型对创业板的适用性并判断其适用性是否发生改变。主要结论有:全样本下规模效应显著,经三因子模型调整后盈利能力及投资风格效应显著;五因子模型有非常强的解释能力,比三因子模型表现更好;市场风险占主导地位,盈利能力及投资...

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图1.1技术路线图

Fama-French五因子模型在中国创业板块的实证检验5图1.1技术路线图Figure1.1.Technicalroadmap1.4研究思路与结构安排本文首先阐述了“有效市场假说”，介绍经典的资本资产定价理论的起源和缺点，之后详细介绍了资产定价模型的发展过程以及相应阶段每个模型....

本文编号：4038081