利率变动对我国银行业股价变动影响的分析

发布时间：2017-06-18 18:06

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【摘要】：作为我国市场基准利率培育指标的上海银行同业间拆放利率(Shibor)自2007年1月4日推出以来,运行情况良好,一定程度上反映了市场资金的供求状况,为金融产品的定价提供基准。利率的变动会通过传导途径对股票市场产生影响,学术界理论和实证研究的结果大部分认为利率与股票价格之间呈负相关关系。本文主要研究的是Shibor利率变动对我国银行业股价变动的影响,商业银行作为货币市场上最重要的中介机构和股票市场上主要的上市公司,研究利率与银行股价之间的关系对我国货币市场和资本市场之间的互动联系提供借鉴意义。 本文主要使用误差修正模型来对两者之间的关系进行实证研究,主要选取Shibor隔夜利率、人民币对美元汇率、上证综合指数和自行构建的银行业股价指数四个变量,对比三变量模型与四变量模型的拟合效果,实证分析结果显示四变量模型效果更好,利率变动短期内对银行股价呈不显著的正相关,长期中对银行股价的影响是显著负相关的。 最后,本文提出通过不断推进利率市场化和完善股市的制度化建设,商业银行自身加强管理和风险控制来减弱利率频繁波动对商业银行股票价格的不利影响。
【关键词】：上海银行同业间拆放利率 商业银行股价 误差修正模型
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F832.51;F822.0
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 第一章 前言6-9
• 1.1 研究背景及意义6-7
• 1.2 本文结构7
• 1.3 创新之处和存在的不足7-9
• 第二章 相关理论和文献综述9-16
• 2.1 相关理论概述9-10
• 2.2 国内外文献综述10-16
• 2.2.1 国外研究成果综述10-13
• 2.2.2 国内研究成果综述13-16
• 第三章 利率变动对银行业股价变动影响的实证分析16-41
• 3.1 变量的选取与说明16-19
• 3.1.1 银行业股价指数16-17
• 3.1.2 利率17-18
• 3.1.3 汇率18-19
• 3.1.4 市场指数19
• 3.2 实证方法简介19-22
• 3.2.1 单位根检验(Unit Root Test)19-20
• 3.2.2 格兰杰因果检验(Granger Casuality Test)20
• 3.2.3 协整检验(Cointegration Test)20-21
• 3.2.4 误差修正模型(ECM)21-22
• 3.3 实证检验与结果分析22-41
• 3.3.1 三变量模型23-32
• 3.3.2 四变量模型32-41
• 第四章 对实证结果的原因分析41-48
• 4.1 短期内的原因分析41-44
• 4.1.1 货币市场与资本市场存在隔阂,货币政策传导机制不畅41-43
• 4.1.2 股票市场本身存在诸多制度性问题43-44
• 4.2 长期中的原因分析44-48
• 4.2.1 融资成本成本下降,资金进入股市推动上涨45
• 4.2.2 利率变动使投资者产生预期,股票市场的羊群效应推波助澜45-46
• 4.2.3 Shibor的下降增加上市银行的表内利润,并促使其提升资金管理水平46-48
• 第五章 结论和政策建议48-51
• 5.1 结论48-49
• 5.2 政策建议49-51
• 参考文献51-55
• 致谢55-56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：460308