声誉、利益冲突与投资评级的乐观偏误

发布时间：2017-07-14 09:11

  本文关键词：声誉、利益冲突与投资评级的乐观偏误

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【摘要】：证券公司的经纪和承销业务与证券分析师独立研究工作之间的利益冲突会使投资评级出现乐观偏误。文章使用2007年7月~2009年6月对沪深A股的投资评级数据并对此进行了检验。结果显示:在我国,经纪业务收入占营业总收入比重越高的证券公司其分析师越倾向于做出乐观评级,但证券公司与上市公司的承销关系对投资评级没有产生显著影响。进一步分析发现,对于机构投资者持股比例较高的股票,投资评级的乐观程度有所降低。由于机构投资者的评价在很大程度上会影响证券公司与证券分析师的声誉,这一结果从侧面反映了声誉因素在"中和"乐观偏误方面的积极作用。
【作者单位】： 上海财经大学学术期刊编辑部;
【关键词】： 经纪业务 承销业务 利益冲突 声誉 投资评级 乐观偏误
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 引言上市公司信息在经营者与投资者及机构投资者与个人投资者之间的非对称性是股票市场缺乏效率的一个重要原因。在这种情况下,证券分析师应发挥其信息资源优势(利用与公司管理层的密切关系获得未公开或小范围半公开的信息)和分析能力优势(宏观经济分析、行业分析和公司分析)

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本文编号：540482