基于GARCH-copula模型的股指期货动态套期保值比率研究

发布时间：2017-07-17 13:27

  本文关键词：基于GARCH-copula模型的股指期货动态套期保值比率研究

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【摘要】：利用股指期货进行套期保值交易的效果依赖于合适的套期保值比率水平。论文基于GARCH及copula模型对时变波动率与时变相关系数的估计,构建GARCH-copula动态套期保值比率计算模型。根据中国资本市场沪深300股指期货合约相关交易数据进行实证分析,结果表明:相较于股票价格指数上升阶段,在股票价格指数下降及盘整时,动态套期保值比率波动较大。对当月合约而言,在股票价格指数下降及盘整阶段,套期保值比率相对较高,而当股票价格指数上升时,动态套期保值比率稍低;下月合约的动态套期保值比率变动情形则与此相反。由于投资者并不十分关注季月合约,因此季月合约不适合于套期保值交易。研究所得出的结论,为选择合适的股指期货合约进行套期保值交易提供了依据。
【作者单位】： 南京大学商学院;
【关键词】： 股指期货 时变波动率 时变相关系数 动态套期保值比率
【基金】：中国博士后科学基金项目“基于结构突变的金融时间序列估计和预测方法研究”(编号:2012M521028) 教育部高等学校博士学科点专项科研基金新教师类课题“基于结构突变的金融时间序列预测研究”(编号:20120091120001)的资助
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 一、引言为完善资本市场结构,丰富金融市场避险工具,2010年4月16日沪深300股指期货正式在中国金融期货交易所上市交易。股指期货的标的为股票价格指数,由于期货独特的制度性安排,作为衍生产品的股指期货合约价格与作为标的资产的股票价格指数呈现出总体相似的走势,由此使得股

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本文编号：553826