美国非常规货币政策对中国经济的影响——基于零利率下限和符号约束的VAR分析

发布时间：2017-07-17 22:15

  本文关键词：美国非常规货币政策对中国经济的影响——基于零利率下限和符号约束的VAR分析

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【摘要】：本文运用带符号约束条件的向量自回归模型分析了联邦基金利率处于零利率下限时美国非常规货币政策对中国经济的影响。研究表明,美国非常规货币政策在提高自身实际产出增长率和增加自身通货膨胀率的同时会降低中国实际产出增长率和提高中国通货膨胀率。中国对美国净出口在美国非常规货币政策对中国实际产出影响的传导过程中起主要作用。世界商品价格在美国非常规货币政策对中国通货膨胀影响的传导过程中起主要作用。鉴于此,中国应推进经济结构调整,降低国际贸易波动对国内经济增长的负面影响,逐步增加人民币汇率弹性区间,进一步促进人民币国际化,同时需关注短期国际资本流动。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 非常规货币政策 零利率下限 符号约束 脉冲响应
【基金】：国家社科基金重大项目“完善宏观金融调控体系研究——基于针对性、灵活性和前瞻性的视角”(12&ZD046) 教育部人文社会科学规划基金项目“住房价格波动、消费与中国货币政策最优选择:基于异质性预期视角”(11YJA790169)
【分类号】：F837.12;F124;F224
【正文快照】： 一、引言为应对2008年次货危机引发的金融市场动荡和随之而来的经济衰退,美联储使用常规货币政策工具将联邦基金利率维持在0~0.25%的区间内。然而,随后的经济数据表明,美联储实施的常规货币政策对实体经济难以发挥有效刺激作用。鉴于此,美联储分别于2009年3月和2010年11月两次

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