社会融资总量与最优货币政策操作

发布时间：2017-07-20 01:20

  本文关键词：社会融资总量与最优货币政策操作

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【摘要】：本文在对社会融资总量作为中介目标的有效性进行分析基础上,通过构建SVAR模型研究发现,社会融资总量比广义货币供应量更适宜作为货币政策的中介目标。但是,从货币政策传导机制和作用效果来看,以利率为代表的价格型变量总体表现要优于以社会融资总量为代表的数量型变量。现阶段,由于国内利率和汇率尚未完全市场化,在最优操作目标的选择上,应将信贷规模作为主要变量,并将隔夜拆借利率作为辅助变量;在最优中介目标的选择上,应将社会融资总量作为主要变量,并将短期利率作为辅助变量。同时,不断发挥利率、汇率联动对经济的带动作用,以便在经济结构调整中最大限度发挥货币政策的执行效果。
【作者单位】： 西安mP灞生态区博士后科研工作站;
【关键词】： 社会融资总量 货币政策 中介目标
【基金】：国家自然科学基金项目“促进区域经济均衡增长的货币政策区域化调控机制研究”(71173165)
【分类号】：F832.4;F822.0;F224
【正文快照】： 自1996年中国人民银行正式将货币供应量作为货币政策中介目标以来,学术界围绕数量型中介目标适用性而展开的争论就没有停止过。早在2001年学者夏斌和廖强就率先提出了货币供应量不宜作为我国货币政策中介目标的论断[1]。陈利平[2]、于慧君和邱长溶[3]等认为,中国人民银行应同

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