投资者情绪对风险市场价格的系统影响——中、美股票市场的比较

发布时间：2017-07-20 12:05

  本文关键词：投资者情绪对风险市场价格的系统影响——中、美股票市场的比较

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【摘要】：本文根据上证A股指数和深成A股指数计算风险的市场价格时间序列,并考察投资者情绪对风险的市场价格的影响。运用向量自回归方法和脉冲响应函数来刻画风险的市场价格对投资者情绪的响应程度。本文使用主成分分析构造投资者情绪指数,将其分解成为理性和非理性成分,分别考察两者对风险的市场价格的影响,也考察了沪市和深市的相互影响。本文发现风险的市场价格对投资者情绪的理性成分在第二期有显著负向响应,但是对非理性成分的响应则不显著;此外,投资者情绪处于回落时期和高涨时期的风险价格有显著的差异,回落时期风险的市场价格是正的,但在高涨时期则可能是负的。
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院;英大期货有限公司;对外经济贸易大学外语学院;
【关键词】： 投资者情绪 风险的市场价格 夏普比率 中国股票市场
【基金】：国家社科基金重大项目(项目编号:11AZD010) 对外经济贸易大学教师学术创新团队资助项目的(项目编号CXTD2-04)的支持
【分类号】：F224;F831.51
【正文快照】： 一、文献回顾行为金融学理论认为非理性的投资者情绪与风险的市场价格有密切关系。当非理性的噪声投资者与理性的套利交易者对资产未来收益的分布持有相反的信念时,均衡情况下证券市场风险的市场价格将会受到非理性的投资者情绪的影响:当噪声交易者持悲观信念,而套利交易者持

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本文编号：567883