公允价值计量、系统流动性与市场危机的传染效应

发布时间：2017-07-21 00:21

  本文关键词：公允价值计量、系统流动性与市场危机的传染效应

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【摘要】：金融危机发生之后伴随而来的是关于公允价值会计作用的争议。本文探索金融危机的形成原因,由系统流动性视角实证分析沪、深两市上市公司的市场数据和公允价值计量信息后发现,公允价值计量扩大了市场危机的传染效应,加速证券价格的下跌。进一步的研究公允价值会计对传染效应的作用途径后发现,公允价值计量导致证券流动性和市场流动性趋同,加速了市场危机期间证券的流动性枯竭效应,从而解释金融危机期间证券价格循环性下跌与流动性枯竭的现象。此外,经过样本分离等稳健性分析后,非金融行业以及不同产权情况同样存在上述公允价值计量的影响。
【作者单位】： 中山大学管理学院;
【关键词】： 公允价值计量 系统流动性 证券价格循环性下跌
【基金】：国家自然科学基金项目(71072089) 上海浦江人才计划(11pjc033)资助
【分类号】：F233;F224;F830.91
【正文快照】： 引言2008年贝尔斯登事件引发恐慌性的流动性枯竭危机,导致多家投资银行建立在市场效率基础上的金融资产定价模型瞬间失灵,从而产生了雷曼兄弟等金融业的连锁倒闭风潮和全球性的金融危机。与此同时,公允价值会计的“盯市”(Mark-to-Market)计量原则,反映了危机期间市场错误定

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本文编号：570681