A股市场均线策略有效性与收益率随机特征研究

发布时间：2017-07-28 18:08

  本文关键词：A股市场均线策略有效性与收益率随机特征研究

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【摘要】：本文使用上证指数1990年12月到2011年12月的数据对均线策略有效性进行了分析。我们发现,(1)均线规则下,投资者能够获得超额收益率,且买入交易日的平均收益率显著高于卖出交易日的收益率;(2)不同期限的均线策略所获得的收益率随市场环境的变化而变化,这是由各期限均线策略在不同市场环境中风险的变化所导致的;(3)增加缓冲空间提高了买入交易日的收益率均值,同时降低了卖空交易日的收益率均值,这一结果同样是由缓冲空间所引起的风险变化所导致的。基于随机游走模型、ARMA模型以及GARCH-M模型的Bootstrap检验结果进一步表明,均线交易策略产生的收益率绝对值大于上述三个模型所得到的"正常"收益率的绝对值,这三个常用的模型无法解释移动平均策略所获得的收益率。
【作者单位】： 西南财经大学金融学院;南方基金管理有限公司;中山大学岭南学院;
【关键词】： 均线策略 收益率随机特征 交易策略 证券投资
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 引言技术分析在股票市场的投资中被广泛地应用。技术分析者认为,当前的价格和成交量可以反映未来股价的变动。并且,他们认为,市场供求的变化能够被反映在图形中。在基本面分析形成之前,技术分析一直成为股票投资的主流分析方法。在当前的中国股票市场中,追求短期买卖差价的投

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本文编号：585326