声誉机制、信用评级与中期票据融资成本

发布时间：2017-07-28 21:27

  本文关键词：声誉机制、信用评级与中期票据融资成本

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【摘要】：本文以2009—2012年银行间债券市场发行的中期票据为样本,检验信用评级的债务融资成本效应在我国债券市场的适用性与作用机理。结果显示:(1)信用评级越高,中期票据融资成本越低,且相对主体评级,债项评级融资成本效应更强;(2)发行前主体评级调增和较低的评级机构声誉均会减弱信用评级的融资成本效应;(3)国有产权和公司上市也会削弱信用评级的融资成本效应,但募集资金仅为还贷时,信用评级的融资成本效应更大。这些结论有助于丰富信息披露、债务融资成本及声誉机制类文献。
【作者单位】： 中南财经政法大学会计学院;
【关键词】： 信用评级维持与调增 声誉机制 募集资金用途
【基金】：国家自然科学基金面上项目(项目批准号71172221) 教育部新世纪优秀人才计划 财政部全国会计领军人才计划对本文的资助
【分类号】：F832.5
【正文快照】： 一、引百存在信息不对称时,企业更可能阻止与违约风险相关的负面信息进入市场,投资者将索要更高的风险溢价(Sengupta,1998),从而使企业外部融资的成本增加(Handa andLinn,1993)。因此企业可通过提高信息披露水平与质量,减少与投资者间的信息不对称,使企业证券的交易成本更低、

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本文编号：586108