投资者情绪与贷款规模对信贷配置效率的影响

发布时间：2017-08-02 06:25

  本文关键词：投资者情绪与贷款规模对信贷配置效率的影响

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【摘要】：从先验及后验两个角度探究资本市场中投资者情绪的存在是提升还是降低信贷资源的配置效率。使用面板数据回归发现,从先验角度,伴随着市场整体投资者情绪的高涨,民营小规模上市公司获得更多银行借款,其融资约束得以缓解,信贷资源配置效率提高。进一步从获得贷款后企业投资效率和经营绩效的后验角度,却发现高涨投资者情绪下获取的银行借款加重了企业过度投资,并显著恶化了企业后续经营绩效,信贷资源的配置效率有所降低。
【作者单位】： 南开大学商学院;天津财经大学商学院;
【关键词】： 投资者情绪 信贷资源配置 投资效率 融资约束
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71072099) 教育部人文社科青年项目(10JYC630006) 天津市2012年哲学社会科学规划课题(TJGL12-017) 天津市财政局重点会计科研项目(kjkyxm132501)
【分类号】：F224;F832.4
【正文快照】： 1引言金融危机的全面爆发及其向实体经济的快速蔓延,使资产价格波动如何传导至实体经济成为新的研究焦点。但是真实世界并非完全有效,非基本面因素也在影响着股票的价格,如基于心理因素的投资者情绪①会将股票价格推离基础价值并大幅波动,由此造成股票的误定价[1-2],不仅影响

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本文编号：608025