机构投资者持股与非效率投资研究

发布时间：2017-08-06 11:18

  本文关键词：机构投资者持股与非效率投资研究

  更多相关文章： 机构投资者 持股特征 机构类型 非效率投资

【摘要】：投资作为企业重要的经济活动,对于经营规模的扩大和利润的增长具有重要意义,投资活动是否有效直接关系到企业的未来发展。然而,对于仍处于转轨经济发展阶段的我国企业来说,企业治理机制功能弱化,非效率投资行为普遍存在,非效率投资已成为制约我国企业质量提升和社会持可续发展的重要因素。如何有效抑制非效率投资已成为学术界和实务界密切关注的议题,从监督与制衡机制理论出发,众多学者寻找到了有效解决方式——引入机构投资者。然而,在市场经济环境中,机构投资者能否有效发挥其监督和制衡作用,抑制企业非效率投资,需要加以验证。本文采用文献归纳法与计量经济学方法研究机构投资者持股对非效率投资的影响,主要从理论分析和实证分析两个方面展开研究。理论分析部分,归纳总结机构投资者和非效率投资的含义及发展现状,研究分析机构投资者持股的哪些因素会影响以及怎样影响非效率投资;实证分析部分,采用Richardson模型度量非效率投资水平,从持股特征和机构类型两个方面研究机构投资者持股对非效率投资的影响,并采用非正常投资的效率模型度量非效率投资来进行稳健性检验。研究结果发现:第一,就总体持股比例而言,机构投资者并未对上市公司非效率投资起到抑制作用,甚至还加剧了上市公司非效率投资行为的发生;另外,持股机构家数对非效率投资没有影响。第二,机构持股越集中,越能抑制非效率投资行为。第三,机构持股差异越大,尤其是当前五大机构投资者持股水平差异较大时,越能抑制非效率投资行为。第四,从单一机构投资者的角度看,对某公司的持股权重越大越能抑制非效率投资行为。第五,无论是压力抵抗型机构投资者还是压力敏感型机构投资者,总体持股比例对非效率投资都只有促进作用,后者作用更明显。基于理论分析和实证分析的结果,本文从市场、公司和投资者三个方面提出以下建议:第一,完善资本市场制度,加强投资者利益保护;第二,严控准入制度,提高上市公司质量;第三,适当提高机构投资者的持股水平。
【关键词】：机构投资者 持股特征 机构类型 非效率投资
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 绪论9-14
• 1.1 研究背景与研究意义9-10
• 1.2 研究内容与研究框架10-12
• 1.3 创新之处12-14
• 2 文献综述14-21
• 2.1 机构投资者的相关研究14-15
• 2.2 非效率投资的相关研究15-19
• 2.3 机构投资者持股影响非效率投资的相关研究19
• 2.4 研究评价19-21
• 3 理论分析21-27
• 3.1 机构投资者的含义和发展概况21-23
• 3.2 非效率投资的含义和现状23-24
• 3.3 机构投资者持股特征对非效率投资的影响24-26
• 3.4 机构投资者类型对非效率投资的影响26-27
• 4 实证分析27-46
• 4.1 研究假设27-28
• 4.2 研究设计28-34
• 4.3 描述性统计34-37
• 4.4 相关性分析37-39
• 4.5 回归分析39-42
• 4.6 稳健性检验42-46
• 5 研究结论与研究展望46-50
• 5.1 研究结论46-47
• 5.2 政策建议47-48
• 5.3 研究展望48-50
• 致谢50-51
• 参考文献51-56
• 附录1攻读学位期间发表论文目录56

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 屠光绍;保护投资者利益的6项措施[J];中国改革;2001年02期

2 陈国进,赵向琴,林辉;上市公司违法违规处罚和投资者利益保护效果[J];财经研究;2005年08期

3 金永红;;投资者利益保护的基础、问题及其对策[J];特区经济;2006年09期

4 余劲松;;法律投资者利益保护的国际比较[J];浙江金融;2007年05期

5 ;建立公正的市场秩序与投资者利益保护[J];资本市场;2008年01期

6 李乐乐;章文芳;刘明;;中小投资者利益保护现状分析[J];财会通讯;2010年02期

7 马相双;;职场感悟:基金销售如何保护投资者利益[J];金融管理与研究;2010年05期

8 钱露;;机构投资者参与治理与投资者利益保护[J];财贸研究;2010年04期

9 陈小林;;信息环境、法律制度与投资者利益保护[J];经济经纬;2011年04期

10 曹明;;中国国际板投资者利益保护机制分析[J];厦门理工学院学报;2012年03期

中国重要会议论文全文数据库 前3条

1 王志伟;孙铮;;我国公司治理影响下的会计准则研究——基于投资者利益保护的一个分析框架[A];中国会计学会2005年学术年会论文集（下）[C];2005年

2 李海英;;机构投资者、股价稳定性与中小投资者利益保护[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

3 李海英;;机构投资者、股价稳定性与中小投资者利益保护[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 李季先;投资者维权期待“国家队”[N];证券时报;2007年

2 记者 涂艳;基金业协会：基金销售要引导“投资者唯上”[N];上海证券报;2012年

3 本报记者 申屠青南;“全面充分补偿投资者目标基本实现”[N];中国证券报;2013年

4 记者 高国华;投资者利益保护难题待解[N];金融时报;2013年

5 江帆;保护投资者利益重在“授人以渔”[N];经济日报;2014年

6 本报记者 侯捷宁;海联讯出资2亿元补偿投资者[N];证券日报;2014年

7 记者 马婧妤;违规发行人主动补偿投资者[N];上海证券报;2014年

8 上海市联合律师事务所 贝政明邋律师;完善期货投资者利益保护机制[N];期货日报;2007年

9 证券时报记者 杨波;基金销售要坚守“投资者唯上”道德律[N];证券时报;2012年

10 ;保护投资者利益不能止于重罚[N];上海金融报;2013年

中国博士学位论文全文数据库 前5条

1 彭利达;异质机构投资者参与上市公司治理研究[D];山东大学;2016年

2 代涛;中国投资者利益保护的政治机制和适应机制研究[D];厦门大学;2008年

3 王俊飚;基于投资者视角的上市公司经营业绩评价[D];山西大学;2008年

4 余述胜;公众投资者利益保护[D];厦门大学;2006年

5 文淑惠;投资者利益保护研究[D];上海财经大学;2000年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 蔡晓晖;中国机构投资者对公司价值影响的实证研究[D];复旦大学;2014年

2 修伟祥;“大家投”股权众筹案例研究[D];辽宁大学;2015年

3 樊晓娜;我国创业板上市公司现金股利与投资者利益保护关系研究[D];河北工业大学;2015年

4 杨育;机构投资者持股、股权结构与公司违规行为关系研究[D];山东财经大学;2016年

5 吴榕渲;机构投资者持股、公司成长性与公司绩效[D];云南财经大学;2016年

6 秦潇;治理型机构投资者对上市公司治理效率影响的实证研究[D];南京理工大学;2016年

7 任向林;论我国股权众筹的性质及法律监管研究[D];广东外语外贸大学;2016年

8 曾宇;股权众筹法律规制研究[D];华南理工大学;2016年

9 陈俊杰;机构投资者持股与非效率投资研究[D];华中科技大学;2015年

10 王丽菊;投资者利益保护法对金融市场的影响[D];汕头大学;2008年

，

本文编号：629633