众里寻“股”千百度——股票收益率与百度搜索量关系的实证探究

发布时间：2017-08-06 09:19

  本文关键词：众里寻“股”千百度——股票收益率与百度搜索量关系的实证探究

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【摘要】：本文使用百度公司提供的上市公司简称搜索量数据来衡量股票受关注的情况,同时结合该数据与中国股票市场的交易数据研究了关注度与股票收益率之间的关系。本文发现高关注度组股票的平均收益率显著地大于低关注度组股票。在控制了规模、换手率、账面市值比与关注度的相互影响后,发现关注度并不能够被这三个解释股票收益率的变量完全包含。作者在注意力对投资行为有影响这一假设下进行Fama-MacBeth回归后,发现关注度变化率不是显著的风险因子,不会系统地影响股票的收益率。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【关键词】： 关注度 股票收益率 风险因子
【基金】：国家自然科学基金资助项目“文化价值与外资企业在我国的投资融资决策”(71172028) 自然科学重点项目创新群体项目“行为金融:心理偏差、投资行为与资产定价”(批准号:71021001)的资助
【分类号】：F224;F832.51;F49
【正文快照】： 一、引言注意力(attention)正在成为近年来金融学的研究热点，很多学者都将注意力引人金融领域来解释市场异象(anomaly)，，研究者们也提出了多种衡量注意力高低的方式。本文使用了网络搜索量—百度公司提供的上市公司简称搜索量数据—作为衡量股票受关注程度的变量，我们认为

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