国际油价对股市非对称冲击效应的贝叶斯分位回归研究

发布时间：2017-08-11 06:04

  本文关键词：国际油价对股市非对称冲击效应的贝叶斯分位回归研究

  更多相关文章： 股市收益 面板数据 分位回归法 贝叶斯估计 非对称效应

【摘要】：分位回归逐渐成为现代计量经济学的前沿之一,分位数回归法通过解最优解问题来实现对变量分布特征的刻画。与传统最小二乘估计方法相比,分位回归不仅能够刻画因变量的中心分布趋势,也可以刻画变量的尾部特征,是对经典均值回归方法的一种有益补充。此外,面板数据综合了时序数据和截面数据的双向特征,从而包括在复杂经济环境中变量之间存在的异质性和共性。将分位回归模型引入到对面板数据的分析中进行计量经济模型研究是近年来一个研究热点。但是,其参数估计的常用方法(极小化个体效应惩罚项)可能遇到惩罚参数无法确定导致参数估计不确定性问题。因此,本文提出了面板分位回归模型的贝叶斯估计法,解决参数估计中的高维积分算值无法确定的问题,用来刻画金融面板数据的非对称特征。针对很多经济金融变量可能存在的分布非对称性,厚尾性和尖峰性等特征,提出了面板分位回归模型。首先,对面板数据回归模型进行结构分析,再通过对非对称Laplace分布的分解构建模型的似然函数形式,并给出模型参数的后验分布形式以及Gibbs抽样算法。为识别变量的非对称关系特征,本文构建了随机效应面板数据模型的贝叶斯估计法与前者对比。同时,利用构建贝叶斯分位回归模型来识别变量之间的非对称性关系的个体差异。最后,选择我国行业股指数据作为研究对象,以分析国际油价对我国股市收益的影响效应,并对影响效应在各行业之间差异进行比较。研究结果表明:我国行业股市收益率具有非中心分布和尖峰厚尾的特征;同时,金融危机背景下国际油价波动对我国股市收益的影响效应具有非对称性特征。具体地,从整个股票市场来看,在股市收益良好的状况下,我国股市与国际油价正向波动之间呈正关关系;在股市收益差的状况下,我国股市与国际油价正向波动之间呈负相关关系;而国际油价的负向波动对我国股市的冲击较弱。从相关行业股市上看,国际油价波动对各相关行业的冲击存在一定程度上的差异性。
【关键词】：股市收益 面板数据 分位回归法 贝叶斯估计 非对称效应
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F764.1;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 绪论12-23
• 1.1 选题背景及意义12-14
• 1.1.1 选题背景12-13
• 1.1.2 研究意义13-14
• 1.2 文献综述14-20
• 1.2.1 面板数据回归模型14-15
• 1.2.2 分位数回归模型15-17
• 1.2.3 油价冲击对金融经济的影响17-20
• 1.3 研究思路与研究内容20-23
• 1.3.1 研究思路20-22
• 1.3.2 研究内容22-23
• 第2章 相关理论分析23-36
• 2.1 分位数回归模型23-27
• 2.1.1 分位数回归模型概述23-24
• 2.1.2 分位数回归模型参数估计方法24-25
• 2.1.3 分位数回归模型的性质25-26
• 2.1.4 分位数回归假设检验26-27
• 2.2 基于MCMC的贝叶斯推断理论27-33
• 2.2.1 贝叶斯理论27-28
• 2.2.2 先验分布设定28-30
• 2.2.3 基于MCMC的后验抽样30-31
• 2.2.4 参数收敛性诊断31-32
• 2.2.5 贝叶斯估计32-33
• 2.3 原油市场对股市冲击理论33-35
• 2.3.1 原油市场对微观经济的冲击效应33
• 2.3.2 原油市场对宏观经济的冲击效应33-34
• 2.3.3 原油市场波动冲击股市的传导机制34-35
• 2.4 本章小结35-36
• 第3章 随机效应面板分位数回归模型的贝叶斯分析36-43
• 3.1 贝叶斯随机效应面板数据回归模型36-37
• 3.1.1 随机效应面板数据模型36-37
• 3.1.2 贝叶斯Gibbs抽样算法设计37
• 3.2 贝叶斯分位回归模型37-38
• 3.2.1 分位回归模型37
• 3.2.2 分位回归模型贝叶斯推断37-38
• 3.3 贝叶斯随机效应面板数据分位回归模型构建38-42
• 3.3.1 随机效应面板分位回归模型38
• 3.3.2 分层非对称Laplace分布似然函数38-39
• 3.3.3 基于MCMC的参数后验分布39-41
• 3.3.4 MCMC抽样过程41-42
• 3.4 本章小结42-43
• 第4章 实证分析43-63
• 4.1 变量与样本数据选取与处理43-47
• 4.1.1 变量选择与研究假设43
• 4.1.2 变量统计特征分析43-45
• 4.1.3 油价与股市协整关系检验45-47
• 4.2 国际油价对股市收益的影响效应实证分析47-55
• 4.2.1 贝叶斯面板分位回归模型构建47-48
• 4.2.2 参数估计48-55
• 4.3 国际油价波动对相关行业股市收益率的影响实证分析55-62
• 4.3.1 分位回归模型的贝叶斯分析55
• 4.3.2 参数估计55-61
• 4.3.3 国际油价对股市冲击效应分析及意义61-62
• 4.4 本章小结62-63
• 结论63-65
• 参考文献65-71
• 致谢71-72
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录72

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 孙俊;;货币政策转向与非对称效应研究[J];金融研究;2013年06期

2 张欣;崔日明;;基于非对称随机波动模型的人民币汇率波动特征研究[J];国际金融研究;2013年01期

3 李春红;齐中英;孙薇;;国际油价波动对中国股市影响及分析[J];运筹与管理;2012年06期

4 罗幼喜;李翰芳;田茂再;;基于Gibbs抽样算法的面板数据分位回归方法[J];统计研究;2011年07期

5 郑挺国;刘金全;;我国货币—产出非对称影响关系的实证研究[J];经济研究;2008年01期

6 吴强;彭方平;;动态门槛面板模型及我国经济增长收敛性研究[J];统计研究;2007年06期

7 ;Hierarchical linear regression models for conditional quantiles[J];Science in China(Series A:Mathematics);2006年12期

，

本文编号：654508