人民币离岸市场与在岸市场汇率的动态相关性研究

发布时间：2017-08-13 19:13

  本文关键词：人民币离岸市场与在岸市场汇率的动态相关性研究

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【摘要】：论文主要检验了人民币在岸市场(CNY)与香港人民币离岸市场(CNH)以及人民币无本金交割远期外汇市场(NDF)之间汇率波动性的动态相关关系。根据人民币离岸市场发展的标志性事件将样本区间分为四段,采用日度数据,利用DCC-MVGARCH模型研究三个市场日汇率数据之间的动态相关关系,研究结果发现:三个市场相关程度不断增强,信息传递较快;2009年7月1日前CNY市场与CNH市场汇率波动率的相关系数较低且规律性不强;2009年7月2日至2010年7月19日,受国际金融危机的影响,人民币汇率稳定不再升值,其相关系数接近于0;2010年7月20日至2011年6月27日汇率波动性的相关性逐渐增强,表明人民币国际化的影响逐渐加大。2011年6月28日至2012年12月24日间汇率波动的相关性显著增强,这说明人民币不同市场之间的信息溢出程度加强,境内外市场融合程度不断提高。
【作者单位】： 北京大学经济学院;中国青年政治学院;
【关键词】： CNH市场 动态相关关系 DCC-MVGARCH模型
【分类号】：F832.6;F224
【正文快照】： 本次金融危机以来,中国政府有意识地加速了人民币国际化的进程,从人民币跨境贸易结算试点安排到《前海跨境人民币贷款管理暂行办法》的出台,人民币已经成为最具国际化潜力的新兴市场货币。在我国资本账户尚未完全开放的情况下,香港人民币离岸市场(简称CNH市场)成为人民币国际

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本文编号：668883