金融生态环境、异质性债务与技术创新投资——基于我国制造业上市公司的实证研究

发布时间：2017-08-17 15:06

  本文关键词：金融生态环境、异质性债务与技术创新投资——基于我国制造业上市公司的实证研究

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【摘要】：本文以2007~2011年的A股制造业上市公司为样本,研究不同金融生态环境下异质性债务对于技术创新投资的影响。本文继承并发展了异质性债务理论,创造性地将金融生态环境引入到了异质性债务的研究中,区分了"政府关系型债务"和"市场关系型债务"对于技术创新投资的不同影响。实证结果表明,良好的金融生态环境有利于改善债权人治理水平,促进"政府关系型债务"向"市场关系型债务"转变,增强关系型债务对技术创新投资的支持。具体来说,在金融生态环境较差地区,"政府关系型债务"比重与技术创新投资规模不相关;而在金融生态环境较好地区,"市场关系型债务"比重与技术创新投资规模正相关。随着金融生态环境的改善,国有上市公司、科技类上市公司、成立时间短的公司均会利用"市场关系型债务"扩大技术创新投资规模。
【作者单位】： 中国海洋大学管理学院;厦门大学管理学院;
【关键词】： 异质性债务 技术创新投资 金融生态环境
【基金】：国家自然科学基金项目“风险投资支持的企业IPO折价、择机与后管理问题研究”(71172052);国家自然科学基金项目“基于金融生态环境视角的上市公司技术创新投资行为研究”(71302003) 教育部人文社会科学研究一般项目“我国上市公司债权人治理效率研究”(11YJC790197)
【分类号】：F832;F273.1;F832.51;F224
【正文快照】： 引言依靠投资和出口的拉动,1978~2010年我国GDP的年均增长率达到9.9%,创造了经济高速增长的奇迹,但也付出了大量资源消耗的代价。美国麻省理工学院的国际问题研究员乔治?吉尔伯伊指出,中国的“经济奇迹”并没有产生世界一流的企业,反而使得本土企业普遍在技术上处于落伍的状态

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本文编号：689634