企业类债券发行利率为何会偏离指导下限——基于理性预期理论的解释

发布时间：2017-08-22 09:44

  本文关键词：企业类债券发行利率为何会偏离指导下限——基于理性预期理论的解释

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【摘要】：本文基于理性预期理论,采用中国银行间市场交易商协会发布的"指导下限"作为市场成员事前对企业类债券发行利率的预期,建立了描述发行利率波动的模型。根据对2010年5月至2012年6月发行数据的分析,该预期能有效解释债券发行利率。本文同时发现债券种类和结构会影响债券发行利率,但债券回售和赎回条款未被有效定价。此外,准备金上调和负面信用事件冲击会导致债券发行利率升高。
【作者单位】： 财政部科研所研究生部;
【关键词】： 银行间市场 企业类债券 发行利率
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言债券市场“十二五”规划纲要明确要求,要“加快多层次金融市场体系建设,显著提高直接融资比例”。近年来,我国债券融资占社会直接融资总量的比重显著上升。2011年,非金融企业通过债券市场总融资量达到2.26万亿元,净融资1.37万亿元,占直接融资总量的76%,绝大部分通过

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