管理者薪酬激励、套期保值与企业价值——基于制造业上市公司的经验数据

发布时间：2017-08-31 17:01

  本文关键词：管理者薪酬激励、套期保值与企业价值——基于制造业上市公司的经验数据

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【摘要】：基于制造业上市公司的套期保值数据,实证研究了管理者薪酬激励对上市公司套期保值行为及其经济后果的影响。研究发现,如果薪酬激励使得管理者与股东之间的利益越接近,管理者会更大程度地使用衍生金融工具降低摩擦成本和规避市场风险,套期保值越有利于增加企业价值;反之,管理者使用衍生金融工具的目的更可能是规避个人薪酬风险,套期保值越可能降低企业价值。研究结果表明,有效的激励机制是恰当地使用衍生金融工具进行套期保值的重要条件。
【作者单位】： 中国人民大学商学院;
【关键词】： 衍生金融工具 薪酬业绩敏感度 套期保值 企业价值
【基金】：浙江省哲学社科规划项目(12JCGL12YB) 宁波市软科学项目(2013A10020)
【分类号】：F425;F272;F832.51
【正文快照】： 一、引言作为发展中的新兴市场,市场风险会随着我国金融市场的发展而逐渐加大,企业对风险管理的需求日益迫切。国际掉期与衍生金融工具协会2009年的调查数据显示,在五个新兴市场国家的世界500强企业中,有62%的中国世界500强企业使用衍生金融工具来管理和对冲经营风险和财务风

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本文编号：766787