中信泰富外汇风险管理案例分析

发布时间：2017-09-04 02:18

  本文关键词：中信泰富外汇风险管理案例分析

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【摘要】：本案例分析主要从两方面来研究中信泰富的亏损问题,即从KODA的价值和风险管理这两方面来分析。用BS期权定价法来对KODA合约的价值进行初步判断。在判断出KODA的价值为负之后,再用蒙特卡罗模拟法来对KODA的损失进行较精确的计算,从而得出较精确的亏损值。风险管理这部分,则从中信泰富公司存在的管理方面的问题和KODA的风险特性来进行分析。KODA合约是有风险特性的,从KODA合约的风险特性来分析中信泰富的亏损。中信泰富在进行风险管理时,暴露出了许多问题,找出了公司本身存在的问题以及公司在进行外汇管理时暴露的问题。最后,给出问题的解决方案,即对每月将要购买的澳元进行套期保值和对用蒙特卡罗模拟得到的亏损进行套期保值。对该方案采用两种方法来进行套保,方法一是采用模型套期保值法,方法二是采用完全套期保值法。在方案的执行过程中,通过对比套期保值到2008年10月底的结果,发现完全套期保值法的套保效果要好于模型套期保值法的套保效果。因此,用完全套保法对中信泰富的KODA协议有效期内的所有损失进行套保,并得到套保结果,提出改进方案。本案例分析的意义在于:首先,为企业构建较完整的外汇风险管理机制提供借鉴。其次,为企业提供了一种较方便实用且有效的套保方法。再次,为处于套保亏损的企业提供一种解决亏损的方法。最后,为购买KODA产品处于亏损的企业提供了一种解决方法。
【关键词】：中信泰富 KODA 外汇风险 风险管理
【学位授予单位】：广东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F279.26;F832.6
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1. 绪论9-19
• 1.1 研究背景与研究意义9
• 1.2 国外研究综述9-11
• 1.3 国内研究综述11-12
• 1.4 研究的方法12-17
• 1.5 研究思路与论文结构安排17-18
• 1.6 本文的创新点18
• 1.7 本案例分析的研究重点18-19
• 2. 我国企业外汇风险管理状况19-23
• 2.1 我国企业外汇风险管理现状19-21
• 2.2 企业在外汇风险管理中的不足21-23
• 3. 外汇风险管理策略23-27
• 3.1 KODA产品的风险特征23
• 3.2 外汇风险管理策略选择23-24
• 3.3 外汇风险管理策略设计24-25
• 3.4 策略实施25-26
• 3.5 套保效果评判方法26-27
• 4. 中信泰富外汇风险管理案例27-33
• 4.1 中信泰富事件介绍27-29
• 4.1.1 中信泰富简介27-28
• 4.1.2 中信泰富事件简介28-29
• 4.2 中信泰富签订的合约条款详解29-30
• 4.3 中信泰富事件的过程30-32
• 4.4 中信泰富亏损结局32
• 4.5 中信泰富事件暴露出的企业套保问题32-33
• 5. 中信泰富亏损的原因分析33-41
• 5.1 KODA合约价值33-38
• 5.1.1 KODA合约的价值确定34-35
• 5.1.2 用B-S期权定价法识别KODA风险35-36
• 5.1.3 用蒙特卡罗模拟计算KODA价值36-37
• 5.1.4 KODA造成的亏损原因小结37-38
• 5.2 风险管理不当导致亏损38-41
• 5.2.1 KODA产品的风险管理38-39
• 5.2.2 中信泰富的外汇风险管理导致亏损39-41
• 6. 中信泰富巨亏的解决方案41-55
• 6.1 方案设计41-49
• 6.1.1 方案介绍41-42
• 6.1.2 方案设计依据42-43
• 6.1.3 方案模型设计43-48
• 6.1.4 方案的可行性分析48
• 6.1.5 方案的优点48-49
• 6.2 方案的执行49-51
• 6.2.1 模型套期保值法49-50
• 6.2.2 完全套期保值法50-51
• 6.2.3 小结51
• 6.3 对KODA的所有损失进行套保51-53
• 6.4 方案执行结果评判53-54
• 6.5 结论54-55
• 7. 中信泰富的启示55-60
• 7.1 对企业的启示55-57
• 7.2 对政府监管机构的启示57-58
• 7.3 对风险管理者的启示58-59
• 7.4 对KODA合约解决方案改进的启示59-60
• 参考文献60-64
• 附录64-71
• 致谢71

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

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2 丁洪;;中信泰富外汇衍生品投资亏损案例分析与启示[J];南方金融;2009年03期

3 高喜燕;;“中信泰富”事件的反思[J];西部金融;2009年02期

4 林孝贵;基于收益与风险比率的期货套期保值策略[J];系统工程;2004年01期

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中国硕士学位论文全文数据库 前3条

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2 钱小牧;外汇期权定价及其实证研究[D];重庆大学;2005年

3 王杨;障碍期权定价问题的若干研究[D];上海师范大学;2005年

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本文编号：788764