股票波动性风险与企业资本结构——基于特质风险与系统风险视角的研究

发布时间：2017-09-09 01:46

  本文关键词：股票波动性风险与企业资本结构——基于特质风险与系统风险视角的研究

  更多相关文章： 二级市场 波动性 特质风险 系统风险 资本结构

【摘要】：本文以2000~2012年中国A股上市公司为研究样本,将资产收益波动风险分解成特质波动风险和系统波动风险,并基于此分析这两类风险对资本结构的影响。研究结果表明:系统风险对资本结构的影响强于特质风险;另外,系统风险与资本结构负相关,且该风险越小的企业其资本结构调整速度越快;通过分析说明二级市场波动性风险不仅影响股权融资成本,还可能影响债务融资成本,并证明了系统风险对外源融资环境的影响大干股权融资环境。
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;
【关键词】： 二级市场 波动性 特质风险 系统风险 资本结构
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言从以莫迪利亚尼和米勒(ModiglianiMiller,1958)[1]的资本无关论为中心的旧资本结构理论到以代理成本和信息不对称为中心的新资本结构理论,资本结构理论作为公司融资决策的核心内容自20世纪被提出以来得到了迅速的发展。近些年来,阿米胡德和门德尔松(AmihudMendelson

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 陈辉;顾乃康;万小勇;;股票流动性与资本结构动态调整——基于时变的股票市场摩擦的视角[J];金融评论;2010年04期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 聂文忠;雒敏;;经济周期、政府控制与公司资本结构动态调整速度[J];中国地质大学学报(社会科学版);2013年05期

2 牛培路;;货币政策、商业信用与企业价值[J];财会通讯;2013年30期

3 张亮亮;黄国良;;管理者超额薪酬与资本结构动态调整[J];财贸研究;2013年05期

4 刘小龙;扈文秀;李小平;;基于股票换手率的市场时机对资本结构的影响——来自中国A股上市公司的经验证据[J];系统工程;2013年08期

5 王向楠;;承保业务与寿险公司的动态资本结构——来自中国1998～2009年的证据[J];金融评论;2011年05期

6 陈辉;顾乃康;朱雪嫣;;市场微观结构视角的公司财务研究前沿综述[J];金融评论;2012年02期

7 顾乃康;王贵银;;企业资本结构决定及其动态调整的结构性突变——基于国际金融危机冲击的研究[J];广东金融学院学报;2012年03期

8 刘向华;柳恩普;;股票市场流动性与宏观经济的影响机制研究[J];华东经济管理;2013年08期

9 李彬;;非理性投资行为、债务稳健性与资本结构动态调整[J];经济科学;2013年04期

10 江龙;宋常;刘笑松;;经济周期波动与上市公司资本结构调整方式研究[J];会计研究;2013年07期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 何青;方才;;市场化进程对企业现金持有行为真的有影响吗——基于动态面板模型的实证分析[A];首届中国金融发展学术论坛论文集[C];2013年

2 谭洪涛;汪洁;黄晓芝;洪正;;公允价值会计与商业银行迎合监管行为调整实证研究[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

中国博士学位论文全文数据库 前4条

1 梁艳;资本监管约束下商业银行风险承担行为研究[D];大连理工大学;2012年

2 姜鸾;文化产业类上市公司的资本结构动态优化研究[D];财政部财政科学研究所;2013年

3 岳川;投资者情绪与上市公司投资行为研究[D];西南财经大学;2013年

4 陈雪芩;制度环境、资本结构调整与资本成本研究[D];华中科技大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前9条

1 赵光旭;我国上市公司资本结构与股票流动性的关系研究[D];暨南大学;2011年

2 李苒;我国上市公司流动性与资本结构的相关性研究[D];华中科技大学;2011年

3 帅远华;引入人力资本的我国上市公司多元资本结构动态调整探讨[D];江西财经大学;2013年

4 卜乐;我国上市商业银行资本结构动态调整研究[D];西北大学;2013年

5 钱纯;基于动态模型的上市公司资本结构实证研究[D];北京林业大学;2013年

6 李稚玲;市场时机、融资行为和资本结构[D];南京农业大学;2011年

7 朱大勇;山西省资本市场质量评价[D];山西大学;2013年

8 周小渝;创业板与主板上市公司最优资本结构比较研究[D];湘潭大学;2013年

9 黄震宇（Bobby）;[D];上海交通大学;2013年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 童勇;资本结构的动态调整和影响因素[J];财经研究;2004年10期

2 顾乃康;陈辉;;股票流动性与企业资本结构的决定——基于中国上市公司的经验证据[J];财经研究;2009年08期

3 顾乃康;张超;孙进军;;影响资本结构决定的核心变量识别研究[J];当代财经;2007年11期

4 顾乃康;陈辉;;股票流动性与增发配股费用——来自中国上市公司的经验证据[J];当代财经;2010年02期

5 王皓,赵俊;资本结构动态调整模型——沪深股市的实证分析[J];经济科学;2004年03期

6 才静涵;刘红忠;;市场择时理论与中国市场的资本结构[J];经济科学;2006年04期

7 姜付秀;屈耀辉;陆正飞;李焰;;产品市场竞争与资本结构动态调整[J];经济研究;2008年04期

8 王亚平;杨云红;毛小元;;上市公司选择股票增发的时间吗?——中国市场股权融资之谜的一种解释[J];金融研究;2006年12期

9 王正位;赵冬青;朱武祥;;资本市场磨擦与资本结构调整——来自中国上市公司的证据[J];金融研究;2007年06期

10 胡志强;卓琳玲;;IPO市场时机选择与资本结构关系研究——基于中国上市公司面板数据的实证研究[J];金融研究;2008年10期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 张娜;黄新飞;刘登;;我国同业拆借市场利率的波动性[J];统计与决策;2006年08期

2 徐晓曼;夏灵根;;全球二板市场发展状况研究[J];山东大学学报(哲学社会科学版);2007年02期

3 田成诗;;中国股市波动性的非线性结构检验[J];数理统计与管理;2007年06期

4 程彬;;我国A股市场量价关系实证研究[J];时代金融;2011年09期

5 应益荣;包郭平;;金融市场高频数据分析的建模进展[J];五邑大学学报(自然科学版);2006年01期

6 杜军;;中国股市涨跌幅限制效应理论与实证研究[J];工业技术经济;2006年03期

7 钱贤;冯芸;;基于处置效应的股票价格波动模型和仿真[J];安徽工业大学学报(自然科学版);2006年03期

8 程顺;;中国股市交易量与收益波动关系的实证分析[J];宜宾学院学报;2006年07期

9 姚远;史本山;;组合保险策略对市场波动性的影响[J];统计与决策;2006年24期

10 何问陶;王成进;;消费视角下的虚拟经济——对虚拟经济强波动性和“虚实背离”的一个解释框架[J];社会科学研究;2007年03期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 丁飞鹏;马路安;何穗;;宝钢权证对其股价波动的影响[A];第八届中国青年运筹信息管理学者大会论文集[C];2006年

2 梁锐;温乐;;基于GARCH类模型的深圳股市波动性分析[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年

3 孟焰;袁淳;;公司规模与会计盈余价值相关性:来自沪深股市的经验证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集（上）[C];2005年

4 张博;殷仲民;;证券市场波动性评价方法研究[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年

5 郭晓;杨乃定;董铁牛;姜继娇;;基于EGARCH模型的机构投资者对中国股市波动性影响研究[A];和谐发展与系统工程——中国系统工程学会第十五届年会论文集[C];2008年

6 魏小波;吴润衡;;对我国股票型开放式基金收益率波动性的一点浅析[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

7 夏天;程细玉;;金融市场波动性预测的CARR类模型与GARCH类模型比较研究[A];科学发展观与系统工程——中国系统工程学会第十四届学术年会论文集[C];2006年

8 王幽然;李好好;;利用GARCH族模型对股权分置改革前后上海股市的波动性研究[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年

9 李备友;路英;李守伟;;限制卖空交易对证券市场波动性的影响分析[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

10 高玉卓;张宏伟;李双成;;中国股票市场波动性与交易量关系的实证分析[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 田帅;期指对现指波动性影响研究的回顾及总结[N];期货日报;2009年

2 李格非;郑州税收新规难解土地二级市场之弊[N];中国房地产报;2006年

3 敖虹;凯德置地收购京城两住宅项目 土地二级市场渐受关注[N];中国房地产报;2006年

4 本报记者 宋振庆;“首长系”举牌进退可据[N];中国房地产报;2009年

5 周诚;“釜底抽薪”：解决房地产市场问题的一种思路[N];中国经济时报;2007年

6 长江商学院教授 周春生　北京大学经济所房地产金融研究中心主任 冯科;谨防“软着陆”落空风险[N];经济观察报;2008年

7 本报记者　 赖文芳 陈健强;唤醒沉睡的土地[N];厦门日报;2006年

8 本报记者 邱桂奇　李淑娴;复地证大联手疑云[N];中国房地产报;2010年

9 陶盈舟;死扛难以过冬 地产公司接受被收购现实[N];华夏时报;2008年

10 本报记者 田新杰;潘石屹 成沪二级市场“财神爷”[N];21世纪经济报道;2011年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 张营;我国通货膨胀率波动、不确定性与宏观经济运行研究[D];吉林大学;2009年

2 侯向丽;中国住宅二级市场税收调控政策效应研究[D];辽宁大学;2011年

3 郁阳秋;印花税对证券市场运行绩效的影响[D];复旦大学;2008年

4 胡永宏;农业上市公司股价波动研究[D];北京林业大学;2008年

5 庄泓刚;基于非正态分布的动态金融波动性模型研究[D];天津大学;2009年

6 张颖洁;基于证券市场微观结构的噪音及资产价格行为研究[D];天津大学;2011年

7 刘庆富;中国期货市场波动性与价格操纵行为研究[D];东南大学;2005年

8 王树涛;区域耕地生产力稳定性评价体系研究[D];河北农业大学;2008年

9 胡乔;证券投资基金与股市波动性[D];江西财经大学;2009年

10 房振明;基于非对称信息具有时间特性的中国证券市场价格行为研究[D];天津大学;2004年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 赵丹丹;股指期货与股票现货市场关系研究[D];对外经济贸易大学;2006年

2 吴命;沪深股市波动性研究[D];重庆大学;2010年

3 杨军;交易机制与股票价格波动性关系的实证研究[D];湖南大学;2005年

4 田翰达;国内外金属期货市场联动性和波动性研究[D];天津财经大学;2011年

5 张晓峰;我国证券投资基金投资理念与基金重仓股波动性研究[D];同济大学;2006年

6 王振东;股指期货推出对股市波动性影响探究[D];中央财经大学;2008年

7 曾海丽;中国证券投资基金羊群行为及其对股价波动性影响的实证分析[D];兰州大学;2008年

8 郭卫超;基于SV模型的中国股市波动性实证研究[D];青岛大学;2010年

9 刘裕荷;金融市场的波动性模型研究[D];西北工业大学;2006年

10 徐静;开放式基金对股票市场波动性的影响分析[D];云南财经大学;2009年

，

本文编号：817578