基于ARMA-GARCH调和稳态Levy过程的期权定价

发布时间：2017-09-13 09:52

  本文关键词：基于ARMA-GARCH调和稳态Levy过程的期权定价

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【摘要】：通过收益率时间序列分析,估计了非高斯ARMA-GARCH模型用以描绘资产价格的随机过程.进一步假设模型的噪音分别服从标准正态分布及两类纯跳跃Levy分布(经典调和稳态(CTS)和速降调和稳态(RDTS)),并建立风险中性Levy-ARMA-GARCH模型进行恒生指数期权定价的实证研究.研究结果表明:中国股市主要股指的历史滤波噪音序列皆呈现尖峰有偏和肥尾的非高斯特征,调和稳态相比其它Levy过程有更好的尖峰肥尾的刻画能力;恒指价格的跳跃测度存在速降趋势,形成收益率的尖峰厚尾;布朗运动低估了金融市场震荡程度,高斯分布高估短、中、长期隐含波动率;调和稳态Levy过程的拟合与定价能力较好,速降调和稳态过程综合的定价能力更稳健.
【作者单位】： 西南财经大学经济信息工程学院;华南理工大学工商管理学院;纽约州立大学石溪分校数理统计系;加拿大麦吉尔大学数学与统计学系;
【关键词】： 无穷纯跳跃列维过程 经典调和稳态 速降调和稳态 ARMA-GARCH 期权定价
【基金】：国家自然科学基金(70861003,71171168) 国家留学基金(201206980001) 西南财经大学中央高校基本科研业务费(JBK130214)
【分类号】：F224;F830.5
【正文快照】： i引言期权(option)定价是金融衍生品定价模型中的经典问题.建立基础资产价格的随机过程是进行衍生品定价的重要步骤丨8_10丨.大多数研究者定价模型都基于Black-Scholes^期权定价理论框架,假设随机过程为几何布朗运动,即随机扰动项服从正态分布然而,实证研究表明,股票收益率是

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 吴恒煜;朱福敏;王鹏;龚金国;;CGMY过程下期权定价的蒙特卡罗模拟方法[J];系统工程;2011年11期

2 吴恒煜;朱福敏;;GARCH驱动下历史滤波服从Levy过程的期权定价[J];系统工程学报;2012年03期

【共引文献】

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 吴恒煜;马俊伟;朱福敏;林漳希;;基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究[A];第八届（2013）中国管理学年会论文集（选编）[C];2013年

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【相似文献】

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2 王金安;;中国股票市场流动性的实证研究[J];财会通讯;2011年24期

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本文编号：842983