创业板上市公司融资约束、IPO申购与超募

发布时间：2017-09-17 06:02

  本文关键词：创业板上市公司融资约束、IPO申购与超募

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【摘要】：笔者以创业板公司为样本,以logistic模型构建融资约束指数,研究了公司融资约束、IPO申购情况与创业板企业IPO资金超募之间的关系。实证结果表明超募率与上市前融资约束程度负相关,否定了上市公司融资约束是超募动机一说;创业板市场IPO申购情况对超募程度有显著影响。网上与网下IPO申购偏差越大,超募越严重;网下申购竞争越激烈,超募也越严重。这一结论意味着,通过建立和完善网上与网下IPO申购的制衡机制,抑制机构投资者抬高股票价格行为,可有效缓解创业板高超募现象。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 融资约束 IPO申购 融资超募
【基金】：国家自然科学基金项目(70972055)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、研究综述学术界者对创业板超募现象的研究,对于原因的解释目前主要有承销佣金利益驱使和制度根源两种假说。王霞等(2011)的研究结果表明,承销商声誉越好,企业超募就越严重,承销商在发行中获得的收益越高。由此认为在超募的治理环节上,承销商是不容忽视的重要因素之一。徐

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