中信泰富反向收购中信集团在港上市案例研究

发布时间：2017-09-19 06:11

  本文关键词：中信泰富反向收购中信集团在港上市案例研究

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【摘要】：近年来,有越来越多的企业在上市时选择反向收购这种上市方法,与传统的方式比较,反向收购上市具有低成本、时间短以及高收益率的优点,所以这种上市方式受到越来越多企业的青睐。尤其在经济衰退时期,众多上市企业收入受到严重影响,市值大幅度下降,这样就形成了众多的收购资源,给企业反向收购上市提供了机会。在近几年我国经济改革开放的条件下,很多企业选择在境外上市,在境外交易所监督管理下,置于严格的法律约束环境下,以谋求更好地发展。2014年3月,中信泰富宣布反向收购其母公司中信集团,并于同年8月收购完成,在香港联交所上市交易。2014年,国家提出大力发展混合所有制改革,促进各种资本的融合和发展,打破国企垄断的局面,改变传统管理机制。中央通过此次大力支持中信集团作为国企的深化改革试点,希望能在短期内起到事半功倍的示范效应,为国企改革提速提供指引。国家宏观层面可以通过示范效应,推进更多国企致力现代化改革。该事件属于历史上第一家央企借壳香港子公司实现上市。本文对此案例进行研究分析。本文在总结国内外学者对反向收购研究的基础上,对反向收购的概念、流程、优点以及反向收购的动因进行总结。对在香港上市的条件及优势进行阐述,分析了中信选择在香港上市的原因。并结合相关政策、企业自身情况、社会环境等原因,分析了中信泰富反向收购的动因。在对其具体上市实施过程和财务状况分析中,引出了在反向收购过程中在资产的注入、收购股权的比例、交易时间等方面需要注意的问题及中信整体上市对其它企业上市所带来的启示。在上市过程中,中信集团逐步降低国有股权的比例,各种非公有制资本特别是民营资本将参与国有企业的多元化改革,中信通过股权多元化改革,将实现社会资本与国有资本的融合,进一步完善公司治理结构和内部运行机制。中信集团在其反向收购过程中对于“壳”公司的选择,对于上市时机的选择,其操作方式及企业自身强大的实力都是其上市成功的重要原因。此次上市拓宽了中信泰富的债务融资渠道,中信集团的业务覆盖中国经济的重要行业及新兴行业,整体具有综合实力及多样化的产业布局,使中信能够把握中国经济发展的机遇,并能缓解周期波动在不同经济阶段对盈利能力的影响。中信在上市发展过程中在股权结构,融资等方面做出改变,在未来中信会尽量争取股权激励机制,达到改革中提及的鼓励员工持有股份的观点。政府正在推进企业混合所有制改革,而中信集团是混合所有制改革的先行者,其上市运作模式及管理结构会成为企业改革的参考。
【关键词】：反向收购 中信集团 国企改革
【学位授予单位】：新疆财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.39;F830.42
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1.引言8-12
• 1.1 本文研究背景8-9
• 1.2. 本文研究意义9
• 1.3 文献综述9-11
• 1.3.1 国外相关研究现状9-10
• 1.3.2 国内相关研究现状10-11
• 1.4 论文的研究思路11-12
• 2.相关理论基础12-18
• 2.1 反向收购的基本概念12-16
• 2.1.1 反向收购及相关概念12-13
• 2.1.2 反向收购的流程13-14
• 2.1.3 反向收购上市与IPO上市的区别14-16
• 2.2 反向收购的动因分析16-18
• 3.中信集团整体上市过程及相关问题18-40
• 3.1 案例研究背景18-27
• 3.1.1 中信泰富、中信集团概况18-24
• 3.1.2 企业在港上市基本条件、主要模式及优势24-27
• 3.2 中信泰富反向收购的动因分析27-29
• 3.2.1 政策推动改革27
• 3.2.2 企业自身改革27-28
• 3.2.3 环境促进改革28-29
• 3.3 中信集团整体上市实施过程及相关问题29-40
• 3.3.1 中信集团整体上市实施过程29-36
• 3.3.2 反向收购中对于“壳”资源的选择36-37
• 3.3.3 反向收购上市的监管要求及中信集团的应对措施37-40
• 4.本文的启示40-45
• 4.1 本文的启示40-44
• 4.1.1 对企业混合所有制改革的启示40-41
• 4.1.2 对企业上市的启示41-44
• 4.2 研究的局限性44-45
• 参考文献45-48
• 致谢48

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本文编号：879953