美国非常规货币政策流动性效应的实证研究

发布时间：2017-09-19 18:15

  本文关键词：美国非常规货币政策流动性效应的实证研究

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【摘要】：在流动性陷阱下,货币政策的有效性一直是理论界争论的主要议题之一。金融危机后,货币政策能否破除信用紧缩,成功地为经济发展注入流动性又成为争论的焦点。虽然美国非常规货币政策的信贷传导机制失效,但其直接向市场注入流动性的资产再平衡机制是有效的。从长期来看,美联储购买国债和抵押贷款支持证券与M2均具有显著的正相关关系,而购买机构债券与M2呈显著负相关。在短期内,美国M2存在一个月的惯性,美联储增持国债及抵押贷款支持证券对M2的影响有一定的滞后性,但统计上并不显著。而购买机构债券对促进M2的增长有显著影响,甚至会出现与长期关系相反的现象。
【作者单位】： 吉林大学中国国有经济研究中心;吉林大学经济学院;
【关键词】： 流动性陷阱 非常规货币政策 信贷传导机制 资产再平衡机制
【基金】：国家社会科学基金重大项目(10GD&054) 中国教育部项目(13YJA790126) 吉林大学基本科研项目(2012QY068)
【分类号】：F827.12;F224
【正文快照】： 一、引言2006年美国楼市出现萎靡,房价下跌,2007年次贷危机全面爆发,并迅速席卷美国、欧洲和日本等世界主要金融市场。此后,美国金融生态环境急剧恶化,资产价格大幅缩水,货币市场利率走高,贷款违约率迅速上升,不良资产在银行体系内不断积压,导致金融机构借贷意愿下降,次贷危

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本文编号：883162