货币供应量、利率、汇率的可控性比较——基于平滑转换模型的研究

发布时间：2017-09-20 01:19

  本文关键词：货币供应量、利率、汇率的可控性比较——基于平滑转换模型的研究

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【摘要】：采用平滑转换下的向量误差修正模型,分析法定存款准备金率和一年期存款基准利率对广义货币M2增长率、银行间7天拆借实际利率和人民币实际有效汇率这三个中介变量的可控性。结果表明:平滑转化技术提高了模型的整体解释力,实际有效汇率的可预测性和可控性最高,可考虑将其纳入中介目标体系;畅通法定存款准备金率对中介变量的作用渠道能提高中介变量的可控性;无论在长期还是短期,一年期基准利率都是有效的货币政策工具,对其进行多次微调是影响市场实际利率更为有效的操作方式。
【作者单位】： 国信证券博士后工作站;
【关键词】： 平滑转换 中介目标 粘性信息
【分类号】：F820;F830.92;F224
【正文快照】： 一、相关文献回顾货币政策中介目标的可控性,即中央银行能通过货币政策工具对变量进行控制和调节,是衡量中介目标有效性的标准之一。近年的一系列研究表明,货币供应量作为当前的中介目标,其可控性正不断减弱。李春琦、王文龙(2007)认为GDP的变化是引起货币供给变化的原因,超

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本文编号：885055