证券分析师、内幕消息与资本市场效率——基于中国A股股价中公司特质信息含量的经验证据

发布时间：2017-09-22 13:32

  本文关键词：证券分析师、内幕消息与资本市场效率——基于中国A股股价中公司特质信息含量的经验证据

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【摘要】：本文多项实证研究一致发现,我国证券分析师能够增加A股股价中公司特质信息含量,促进资本市场效率;上市公司信息披露质量越差,分析师增加的股价中公司特质信息含量反而越高或无显著变化,说明分析师增加的股价中公司特质信息部分或全部来源于内幕消息,损害资本市场公平。本文政策建议是,我国证券监管机构应推出有效制度加强内幕消息相关监管以维护资本市场公平,同时促进分析师从公开信息中挖掘公司特质信息以兼顾效率。
【作者单位】： 北京大学国家发展研究院;
【关键词】： 证券分析师 公司特质信息 内幕消息
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言2011年连续曝出的券商研究报告丑闻,使得证券分析师能否真正促进我国资本市场健康发展,成为当下舆论以及政策热议焦点。先是3月份,平安证券、国泰君安等四家券商卷入中国宝安“石墨矿门”,之后国泰君安因在“瘦肉精事件”曝光后发布研报唱多“双汇发展”而备受质疑。

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本文编号：901099