定向增发与其整体上市:宣告效应、长期绩效的比较研究

发布时间：2017-09-23 20:06

  本文关键词：定向增发与其整体上市:宣告效应、长期绩效的比较研究

  更多相关文章： 股票 股东 定向增发 整体上市 宣告效应 长期绩效

【摘要】：对我国2006年5月到2008年6月发布定向增发预案的公告效应进行事件研究发现,整体上市和一般定向增发一样都具有正的公告效应,而整体上市的公告效应更强。而对同期实施定向增发前后三年的绩效研究发现,整体上市和一般定向增发并没有改善公司的长期绩效,且整体上市表现更差,即,和一般定向增发相比,整体上市尽管备受追捧,但它并不能改善公司绩效。基于此,为规范和改善整体上市及其效用,必须提高对大股东原有存量资产价值评估的公允性和透明度,并进一步规范大股东的行为,尤其是要加强对大股东资产置换行为的监督和约束。
【作者单位】： 华南理工大学工商管理学院;
【关键词】： 股票 股东 定向增发 整体上市 宣告效应 长期绩效
【基金】：国家自然科学基金项目“新任CEO特征与高管团队异质性对绩效下滑企业转型战略决策和绩效影响的研究”(71172073)阶段性成果 教育部人文社科研究项目“资本结构、公司控制与我国上市公司定向增发”(09YJC630086)阶段性成果 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“收购动机、要约形态与要约收购治理效应:模型构建与实证检验”(2013XMS04)阶段性成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 2006年5月《上市公司证券发行管理办法》(下称《办法》)实施后,定向增发(Directional Add-issuance)正式成为我国上市公司再融资方式之一。而随后实施的《上市公司收购管理办法》规定:“收购人可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购上市公司的价款。”这一

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 邓康林;高扬;;企业集团整体上市的市场反应[J];财经科学;2010年11期

2 王志彬;周子剑;;定向增发新股整体上市与上市公司短期股票价格的实证研究——来自中国证券市场集团公司整体上市数据的经验证明[J];管理世界;2008年12期

3 肖万;;定向增发中的大股东控制权强化及其长期绩效[J];广东社会科学;2012年05期

4 贾钢;李婉丽;;控股股东整体上市与定向增发的短期财富效应[J];山西财经大学学报;2009年03期

5 杨忠智;杨洁;;股权集中度、社会责任与公司价值之关系初探——基于我国上市公司的实证分析[J];现代财经(天津财经大学学报);2012年02期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李致平,董梅生,肖转乔;公司治理结构的内部机制与绩效的关系[J];安徽工业大学学报(社会科学版);2004年06期

2 杨眉;;基于中国证券业的CAPM模型风险分析[J];北方经济;2009年18期

3 李璐;;上市公司股权结构与公司绩效关系研究综述[J];边疆经济与文化;2007年03期

4 邓菊秋;论中国上市公司的治理机制[J];北京工商大学学报(社会科学版);2001年06期

5 王斌,袁琳;论竞争性股权结构与机构投资者在企业改革中的角色——从“所有者缺位”到“机构投资者补位”[J];北京工商大学学报(社会科学版);2002年01期

6 高群;黄谦;;机构投资者持股对内部人控制与盈余管理关系的影响——基于中国上市公司的经验分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2010年02期

7 张华,鄢华;企业股权集中度的决定因素[J];北京科技大学学报(社会科学版);2002年02期

8 肖淑芳;金田;刘洋;;股权激励、股权集中度与公司绩效[J];北京理工大学学报(社会科学版);2012年03期

9 陈鹰,管萍;从股权结构谈上市公司治理[J];商业研究;2002年17期

10 付强,吴娓;投机倾向下的股权结构变迁[J];商业研究;2004年05期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 高明华;蔡卫星;曾诚;;股权结构与信息披露质量:来自证券分析师盈余预测特征的证据[A];中国道路：理论与实践——第三届北京中青年社科理论人才“百人工程”学者论坛（2009）论文集[C];2009年

2 王凤荣;谈兆娜;;基于区域经济的公司绩效:对山东、浙江、广东的对比分析[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年

3 孙飞;蒲实;;构建中国信托业高能多元优化治理模式[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年

4 夏宁;孙志梅;;上市公司股权结构与公司治理效率的实证研究[A];第七届国有经济论坛“大型国有企业集团公司治理”学术研讨会论文集[C];2007年

5 董南雁;张俊瑞;;股权结构对审计意见类型的影响：一个实证检验[A];中国会计学会高等工科院校分会2005年学术年会暨第十二届年会论文集[C];2005年

6 姚禄仕;谢玮;;中国上市公司资本结构影响因素实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

7 陈海声;梁敏霞;;企业技术并购的股权策略选择[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（下册）[C];2008年

8 戴璐;孙茂竹;;控股股东对上市公司价值的影响——基于大股东实际控制度的评价[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年

9 张俊生;;困境公司的管理者激励[A];管理学发展及其方法论问题学术研讨会论文集[C];2005年

10 熊胜绪;胡铭;;国有企业股权结构与经营绩效的实证分析[A];中国企业改革发展三十年[C];2008年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年

2 宋希亮;支付方式与并购绩效关系的研究[D];北京交通大学;2010年

3 龙建辉;银行监督与公司治理效率[D];浙江大学;2011年

4 王江石;股权分置改革时期收购公司并购绩效研究[D];东北财经大学;2010年

5 毕金玲;上市公司股权再融资方式选择研究[D];东北财经大学;2010年

6 金建培;中国上市公司治理结构与成长性[D];浙江大学;2010年

7 浦艳;后股权分置时期上市公司治理结构对技术效率影响的研究[D];吉林大学;2011年

8 董文辰;公司治理结构、盈余质量及其价值相关性[D];大连理工大学;2011年

9 李伶俐;公司治理对企业效率的影响研究[D];西南大学;2011年

10 孙春晓;公司治理、剥离决策与剥离绩效关系研究[D];浙江大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 史敏超;;股权结构对企业社会责任影响的实证研究[J];北方经济;2010年10期

2 何丽梅;蔡宁;;我国上市公司定向增发长期股价效应的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期

3 万丛颖;徐健;;融资结构、融资治理与企业价值——基于零售业上市公司的实证研究[J];财经问题研究;2008年09期

4 邓晓卓;“整体上市”的方式比较[J];财经理论与实践;2004年05期

5 李锐;;整体上市中各利益群体的博弈分析[J];财政研究;2008年02期

6 潘福祥;公司治理与企业价值的实证研究[J];中国工业经济;2004年04期

7 李善民,李珩;中国上市公司资产重组绩效研究[J];管理世界;2003年11期

8 黄清;国有企业整体上市研究——国有企业分拆上市和整体上市模式的案例分析[J];管理世界;2004年02期

9 吴文锋;胡戈游;吴冲锋;芮萌;;从长期业绩看设置再发行“门槛”的合理性[J];管理世界;2005年05期

10 杜沔;王良成;;我国上市公司配股前后业绩变化及其影响因素的实证研究[J];管理世界;2006年03期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 章卫东;股权分置条件下中国上市公司股权再融资行为和绩效研究[D];华中科技大学;2005年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 陈宇;胡尊东;;上市公司定向增发融资收购研究[J];湖北经济学院学报(人文社会科学版);2008年07期

2 贾钢;李婉丽;;控股股东整体上市与定向增发的短期财富效应[J];山西财经大学学报;2009年03期

3 李子白;王宇;;整体上市模式对公司治理影响的比较[J];福建金融;2008年05期

4 戴欣苗;;定向增发与整体上市的利益路径分析[J];金融理论与实践;2009年02期

5 肖万;;定向增发中的控制权变动:运用模式及其市场效应[J];武汉金融;2011年08期

6 ;中储股份:高成长性趋势未改[J];股市动态分析;2007年12期

7 黄建中;;驰宏锌锗股改“灰色地带”[J];股市动态分析;2006年16期

8 文宗瑜;张晓杰;王利萍;;国企整体上市的风险评价及防范[J];国有资产管理;2008年04期

9 陈久红;;整体上市 终结资产分置时代[J];证券导刊;2006年27期

10 ;未来可能出现股权和资产变动的公司[J];股市动态分析;2006年37期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 穆林娟;于冉;;我国集团企业整体上市财富效应分析[A];首届内部控制专题学术研讨会论文集[C];2009年

2 吴育辉;魏志华;吴世农;;定向增发的时机选择、停牌操控与控股股东掏空[A];第五届（2010）中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年

3 韩晓舟;张玲;;上市公司定向增发的市场效应研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2007年学术年会暨第十四届年会论文集[C];2007年

4 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

5 仲崇玉;;国有企业整体上市的金融风险及商法保障[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

6 汪炜;;对《合约主导权价值:TCL集团整体上市的案例》一文的评论[A];中国制度变迁的案例研究（广东卷）（第六集）[C];2008年

7 程炼;;对《合约主导权价值:TCL集团整体上市的案例》一文的评论[A];中国制度变迁的案例研究（广东卷）（第六集）[C];2008年

8 林冬云;;股票技术模糊综合分析[A];2001中国控制与决策学术年会论文集[C];2001年

9 陆军;;对《合约主导权价值:TCL集团整体上市的案例》一文的评论[A];中国制度变迁的案例研究（广东卷）（第六集）[C];2008年

10 芮秀;;证券市场控制系统的分析与预测[A];1998中国控制与决策学术年会论文集[C];1998年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 王巍;启动二次定向增发 泛海整体上市一步到位[N];中国房地产报;2007年

2 本报记者 赵航;赛马实业整体上市 宁夏恒力定向增发[N];证券日报;2010年

3 证券时报记者 刘晓晖;交运股份定向增发 集团整体上市提速[N];证券时报;2011年

4 周小雍　任亮;金牛能源拟定向增发实现煤炭业务整体上市[N];第一财经日报;2008年

5 梁振鹏;定向增发募集近9亿元 宏图三胞实现整体上市[N];第一财经日报;2009年

6 本报记者 彭友;定向增发20亿股 南京钢铁主业将整体上市[N];上海证券报;2009年

7 本报记者　 张潮;G长力借定向增发实现南昌钢铁整体上市[N];上海证券报;2006年

8 本报记者　 刘丽靓;整体上市潮涌 定向增发盛行[N];证券日报;2006年

9 本报记者 张胜男;先定向增发后整体上市将成明年主流[N];证券日报;2006年

10 本报记者 邓林奕;骏威汽车发布公告 广汽上市仍不确定[N];21世纪经济报道;2010年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 赵根;我国上市公司定向增发定价偏好及经济后果研究[D];西南财经大学;2009年

2 许萌;中国国有企业整体上市绩效评价研究[D];河南大学;2011年

3 郭巧莉;我国上市公司定向增发融资效应研究[D];内蒙古农业大学;2013年

4 曹立z，

本文编号：907203