公司基本面、投资者认知及股票回报

发布时间：2017-09-28 01:14

  本文关键词：公司基本面、投资者认知及股票回报

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【摘要】：新中国股市从最初建立至今,其主要功能一直是上市公司的融资市场,而投资市场的投资功能,即投资者依据上市公司基本面进行投资决策能否获取较高回报,则仍存在争议。通过检验公司基本面对股票回报的影响,以及基本面对股票回报的解释力,研究发现,只有具有持续性的公司基本面才能对股票回报产生显著影响;影响公司基本面的新消息只有在坏消息的情况下,才能对股票回报具有显著作用。当公司处于较为稳定的外部环境或经营周期时,投资者的投资机会较少,而当市场出现坏消息时,投资机会大增。研究还发现,除公司基本面之外,投资者认知也是解释股票回报的重要因素;而只在新消息是坏消息时,其对股票回报的影响才显著。
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心;对外经济贸易大学国际商学院;
【关键词】： 公司基本面 投资者认知 股票回报
【基金】：国家自然科学基金项目(71372060,71102076)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言新中国股票市场从成立至今,虽历经几十年的制度变迁,但其主要特征仍是上市公司的融资市场。从股市成立初期为国有企业脱困,到目前一些公司入市融资后业绩迅速变脸,以及少有公司发放股利等现象,均是我国股票市场融资功能为主的体现。市场融资功能的持续发展,则有赖于股

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本文编号：932973