我国本外币资金配置效率及其影响因素分析

发布时间：2017-09-28 13:33

  本文关键词：我国本外币资金配置效率及其影响因素分析

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【摘要】：发展中国家在开放过程中均面临资金不足的问题,常用的解决方案是大量引入外资,我国也不例外,上世纪末在多种优惠政策的推动下外资流入规模持续扩大,随着我国经济增长速度的放缓和外汇储备的大量富余,我国自有资金已处于流动性富余状态,然而高成本的外资引进活动还在持续,国内本外币资金双向富余。从国际经验上看,上世纪末,东南亚诸国在开放过程中也曾出现过大量外资涌入的现象,但由于政府对外资管理失策以及本外币资金配置不当,当经济形式逆转时,大量外资出逃形成资金空窗,进而引发了全国性金融危机。它山之石,可以攻玉,那么,我国在开放过程中该如何管理外资,我国本外币资金配置是否协调,是否会步东南亚国家的后尘?在梳理国内外有关文献的基础上,首先,本文研究我国本外币资金配置现状,通过对国内储蓄率与投资率、本外币存贷差、外汇储备余额与外债余额的比较,发现我国本外币资金在数量上配置不当,本币存差外币贷差同时存在,外汇储备余额与外债余额并行高启,此外,本外币在经营管理上还处于各自经营、独立监管的状态,充分表明我国本外币资金配置效率低下。其次,本文分析本外币资金配置效率低下所带来的影响,研究发现,本外币资金配置效率低下一方面会增加国内通胀和人民币升值压力、加大央行对冲成本、削弱货币政策有效性、加大逆转风险,对我国宏观经济运行带来影响；另一方面会从清算难度、资产减值损失、提升逃离风险等方面对金融机构日常运营造成困扰,此外,还会影响经济主体的货币选择行为,引发“货币替代”风险。因此,为提高本外币资金配置效率,本文追根溯源,先从理论上分析我国本外币资金配置效率的影响因素,在实用性和有效性原则的前提下,选择本币存贷差、外币存贷差、外汇储备余额、外债余额作为本外币资金配置效率的代表性指标,并增添流通中现金、外商投资额、国内外利差、国外基准利率、人民币汇率、进出口总额、金融机构存贷余额等作为解释变量,建立联立方程模型,通过GMM矩估计法的检验,判断各因素的影响程度和作用方向,并进一步对联立方程模型进行模拟和预测,保证实证结果的有效性和适用性。最后,基于理论分析和实证分析,提出弱化外资优惠政策、引导国内货币需求,调节国际收支、实现外汇储备保值增值,稳步推进人民币自由兑换,提高本外币协调联动性、促进本外币一体化等政策建议。已有研究重点在于我国本外币资金配置现状及如何实现本外币一体化经营等方面,国内学者有关本外币资金配置效率影响因素及实证分析的研究还相对缺乏,在指标选取、模型构建、方法选择等方面鲜有可借鉴的思路,有关本外币资金配置效率影响因素的实证研究是木文研究的重难点和创新点,也是未来研究的方向和重点所在。
【关键词】：本外币 配置效率 影响因素 实证研究
【学位授予单位】：南京师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.6
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 导论8-13
• 1.1 选题背景和研究意义8-9
• 1.2 研究对象和基本框架9-11
• 1.3 研究方法11-12
• 1.3.1 文献综述法11
• 1.3.2 描述性分析法和比较分析法11
• 1.3.3 理论分析和实证分析结合法11-12
• 1.4 重难点和创新之处12-13
• 第2章 文献综述13-18
• 2.1 国外研究综述13-14
• 2.2 国内学者关于资金配置效率的研究14
• 2.3 国内学者有关本外币资金配置问题的研究14-18
• 2.3.1 本外币资金数量上配置效率研究14-15
• 2.3.2 本外币资金运营上配置效率研究15-16
• 2.3.3 本外币资金管理上配置效率研究16
• 2.3.4 本外币资金配置效率影响研究16-18
• 第3章 我国本外币资金配置现状及其影响18-31
• 3.1 我国本外币资金配置现状18-24
• 3.1.1 本外币资金数量上的配置现状18-22
• 3.1.2 本外币资金经营管理上的配置现状22-24
• 3.2 本外币资金配置效率低下对宏观经济的影响24-27
• 3.2.1 增加国内通胀和人民币升值压力24
• 3.2.2 加大央行对冲成本24-25
• 3.2.3 削弱货币政策的有效性25-26
• 3.2.4 形成资产泡沫,加大逆转风险26-27
• 3.3 本外币资金配置效率低下对金融机构的影响27-28
• 3.3.1 本外币配置不协调加大金融机构的清算难度27
• 3.3.2 人民币升值导致的外币资产损失风险27-28
• 3.3.3 经济形势逆转下的外币逃离风险28
• 3.4 本外币资金配置效率低下对经济主体的影响28-29
• 3.5 本外币资金配置效率低下的原因29-31
• 3.5.1 思想观念上存在偏差29
• 3.5.2 政策措施和导向上存在误区29
• 3.5.3 缺乏协调本外币资金高效运营的机制29
• 3.5.4 人民币资本项目可兑换尚未完全开放29-31
• 第4章 我国本外币资金配置效率影响因素及其实证研究31-44
• 4.1 我国本外币资金配置效率影响因素31-33
• 4.2 本外币资金配置效率影响因素的实证研究33-40
• 4.2.1 数据的选取和处理33-34
• 4.2.2 模型的选取和建立34-35
• 4.2.3 估计方法的选定35-36
• 4.2.4 实证结果36-38
• 4.2.5 联立方程模型的模拟与预测38-40
• 4.3 联立方程模型实证结果的解释40-42
• 4.4 联立方程模型的预测42-44
• 第5章 结论和建议44-48
• 5.1 本文主要结论44-45
• 5.2 提高本外币资金配置效率的政策建议45-47
• 5.2.1 逐步削弱对外资的优惠政策,主动引导国内货币需求,改善本币存差外币贷差的非协调配置45
• 5.2.2 促进国际收支平衡,减缓外汇储备增长速度,实现已有外汇储备的保值增值45-46
• 5.2.3 提高本外币资金间的联动性,促进本外币一体化46
• 5.2.4 稳步推进人民币自由兑换,多部门协调提高资金配置效率46-47
• 5.3 本文研究的不足和未来的发展方向47-48
• 参考文献48-50
• 在读期间学术成果50-51
• 致谢51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 苏意君;;资本项目下本外币管理政策协调研究[J];区域金融研究;2012年10期

2 彭兴韵;;外汇贷款猛增的成因及其影响[J];中国金融;2008年11期

3 苏力勇;欧阳令南;;分红派现、股权再融资与股票市场股权资金配置效率[J];证券市场导报;2009年05期

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本文编号：936130