宏观经济政策与公司资本结构动态调整路径研究——基于我国上市公司的经验证据

发布时间：2017-09-29 11:16

  本文关键词：宏观经济政策与公司资本结构动态调整路径研究——基于我国上市公司的经验证据

  更多相关文章： 财政政策 货币政策 资本结构 融资路径

【摘要】：本文利用435家非金融类上市公司的2010组非平衡面板数据,估计了财政政策和货币政策对上市公司的融资路径选择的影响。实证结果表明政府采用增加财政支出的扩张性财政政策时,公司倾向于选择内源融资,而进行外源融资时会优先利用股权融资,但是2008年降低公司所得税率的扩张性财政政策使得公司有选择外源融资特别是外部债权融资的倾向;当实行降低利率和增加货币供给的扩张性货币政策时,公司倾向于先使用外源融资,特别是外部债权资金。进一步的检验表明,宏观经济政策(降低所得税率除外)对公司资本结构调整路径的选择并不会因为公司的产权性质、负债水平而发生改变,但非国有公司、非过度负债公司融资路径选择对于宏观经济政策的变化更为敏感。
【作者单位】： 南京医科大学公共事业管理系;南京大学商学院;南京大学工商管理系;
【关键词】： 财政政策 货币政策 资本结构 融资路径
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言近年来,学者们借助随机过程和动态规划技术构建动态资本结构理论和模型,更好的解释了公司的融资决策,但目前相关研究大多关注于资本结构动态调整的速度,即实际资本结构以何种速度向目标资本结构调整,而往往忽视了资本结构动态调整的路径,即公司是通过调整负债还是所

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 宋s，

本文编号：941689