金融危机与金融市场间风险传染效应——以中、美、德三国为例

发布时间：2017-09-29 14:49

  本文关键词：金融危机与金融市场间风险传染效应——以中、美、德三国为例

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【摘要】：本文根据金融部门资产负债关系,揭示部门间的风险传染网络,并将其放在金融市场中,推理各市场间风险传染机制;进而选择中、美、德为样本国,以美国次贷危机、欧洲债务危机数据为基础,使用时变Copula模型实证比较市场主导型金融、银行主导型金融、发展中国家金融等国内金融市场间的冲击传染效应,得出如下结论:金融部门通过同业拆借市场、证券市场、外汇市场等相互持有资产负债、建立了千丝万缕的关系网络,同时也形成了灵敏的传染路径,风险事件通过网络传染路径迅速流转、造成金融部门连锁反应和金融市场之间显著的传染冲击效应。中国某些金融市场之间的传染效应甚至高于市场主导型国家—美国,市场主导型金融与银行主导型金融内部不同市场间都具有显著的传染效应,其大小取决于风险冲击是传染国还是受传染国。金融市场之间的传染冲击使不同金融市场之间波动周期趋于同步,而这又强化了金融市场之间的风险传染。
【作者单位】： 西南财经大学;
【关键词】： 资产负债表 风险网络 系统性风险传染
【基金】：国家社科基金项目(12BJY152) 中央高校基本科研业务费专项资金(JBK1207024)的资助
【分类号】：F831.5;F224
【正文快照】： 一、引言随着金融危机冲击频繁加剧,系统性金融风险成为政策当局和经济学家的关注焦点。广义上,先为人知的是Harry Markowitz(1952)论述有效资产组合边界问题时提出系统性风险,William Sharpe(1964)、John Lintner(1965)和Jan Mossin(1966)分别独立地导出了标准资本资产定价

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本文编号：942620