外汇衍生品对冲汇率风险的企业价值效应研究——来自中国制造业上市公司的经验证据

发布时间：2017-09-30 19:41

  本文关键词：外汇衍生品对冲汇率风险的企业价值效应研究——来自中国制造业上市公司的经验证据

  更多相关文章： 外汇衍生品 汇率 风险对冲 企业价值

【摘要】：外汇衍生品是企业对冲汇率风险的有效工具。本文以我国制造业上市公司2007～2011年共计3 105组数据为样本,通过非平衡面板数据模型考察了运用外汇衍生品对冲汇率风险的企业价值效应。实证结果表明,对冲汇率风险能够给企业价值带来平均约19%的溢价规模,进一步的研究则显示这种溢价效应与汇率风险暴露程度正相关。据此,应该坚持外汇衍生品服务于实体经济、完善外汇衍生品的合约品种、加强企业风险管理机制建设、提升外汇衍生品市场透明度。
【作者单位】： 上海社会科学院世界经济研究所;
【关键词】： 外汇衍生品 汇率 风险对冲 企业价值
【基金】：国家社会科学基金重点项目“深化汇率形成机制改革研究——基于经济转型和金融开放视角的分析”(12AZD049) 2012~2013年上海社会科学院研究生课题“我国外汇衍生品市场发展对出口贸易的影响”
【分类号】：F406.72;F832.6;F224
【正文快照】： 一、引言2005年7月21日中国人民银行正式启动人民币汇率形成机制改革,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。根据中国外汇管理局的统计,从汇改至2012年12月末人民币对美元(中间价)累计升值达29%①,国际清算银行的数据也显示该时期人民币名义

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 邓俊;;股权激励成本收益模型探索[J];现代商业;2007年17期

2 刘超;原毅军;;结构资本视角下企业价值模型的动态分析[J];工业技术经济;2008年05期

3 陈晓璐;姚靠华;徐菁;;IPO企业价值影响因素的实证检验[J];统计与决策;2009年06期

4 桁林;迈向自由汇兑的货币政策比较分析[J];数量经济技术经济研究;1997年11期

5 于九如,高晓军;中短期汇率结构预测模型[J];系统工程理论与实践;1998年12期

6 韩春丽;;运用模糊数学来评估人民币升值的压力[J];全国商情(经济理论研究);2005年06期

7 王铁锋;;现行制度下中国金融市场的系统风险:以货币市场为例[J];经济管理;2005年05期

8 苏冬蔚;;多元化经营与企业价值:我国上市公司多元化溢价的实证分析[J];经济学(季刊);2005年S1期

9 王丹惠;;西方EVA价值评价与物流企业管理创新[J];商场现代化;2006年01期

10 王杰;毛宇光;;基于神经网络的汇率预测[J];计算机与现代化;2006年02期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 董景荣;;基于遗传辅助设计的汇率组合预测模型研究[A];面向复杂系统的管理理论与信息系统技术学术会议专辑[C];2000年

2 王雪荣;韩娟娟;;独立董事制度与企业价值关系研究——基于中国两类上市公司实证分析[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

3 朴哲范;郑祺勇;;企业知识资产评价模型及应用[A];第四届中国科学学与科技政策研究会学术年会论文集（Ⅰ）[C];2008年

4 席彦群;杨士英;;基于L-G模型的修正模型构建[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下）[C];2006年

5 刘佳;陈文婷;杨学儒;李新春;;家族控制、公司创业与家族企业价值——来自深市A股的实证检验[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

6 蒋坚;;现代物流管理及企业价值获取——要想成为行业排名领先企业,就必需成为行业当中最有价值企业,物流盈利模式则是获取价值的捷径[A];首届物流信息技术演示暨洽谈会论文集[C];2003年

7 谢盛纹;胡苗苗;;企业成长性、高管薪酬与企业价值——以2005-2009年非国有控股上市公司为例[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

8 和辉;李明;;独立董事能够提高企业价值和绩效吗?——基于公司治理中介效应的分析[A];第六届（2011）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年

9 胡日东;李光泉;王志江;;货币贬值对国际贸易中成本依赖汇率的企业产量决策和国家关税税率的影响[A];Systems Engineering, Systems Science and Complexity Research--Proceeding of 11th Annual Conference of Systems Engineering Society of China[C];2000年

10 赵光华;庄新田;黄小原;;企业购并(M&A)的价值模型研究[A];2002中国控制与决策学术年会论文集[C];2002年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 CBN研究院房地产价值榜课题组;2011第一财经·中国房地产价值榜之入围企业价值分布解读[N];第一财经日报;2011年

2 本报记者 娄立平;万通感恩日 企业价值与社会责任并举[N];中国房地产报;2004年

3 乐嘉春;利率、汇率与房地产业泡沫[N];上海证券报;2005年

4 陈文珠;现金流作用不容忽视[N];建筑时报;2006年

5 李宏伟;提升企业价值从物流入手[N];中国国门时报;2009年

6 本报记者 郭轩;正荣：用幸福丈量企业价值[N];中国房地产报;2010年

7 记者　徐思佳;中国应限制外资炒房[N];中华工商时报;2006年

8 王婷;衡量企业市值高低应看企业价值有多大[N];中国证券报;2008年

9 伊利总裁 潘刚;低碳时代呼唤新的价值标准[N];中国企业报;2010年

10 本报记者　阴雪;周小川再提醒：对未来的风险要“有所预测”[N];21世纪经济报道;2005年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 龙山;汇率与油价波动对企业价值的影响研究[D];湖南大学;2011年

2 谭加劲;公司治理、关联交易与企业价值[D];暨南大学;2008年

3 于健南;家族企业董事会治理、信息透明度与企业价值[D];暨南大学;2009年

4 张云;中国股票市场非法内幕交易与公司治理研究[D];华中科技大学;2009年

5 姚小义;金融资产价格传导机制与市场均衡：模型与实证[D];中南大学;2003年

6 张建伟;汽车制造企业质量成本若干关键问题研究[D];天津大学;2006年

7 李红星;基于统计学习理论的正则化最小二乘回归在时间序列建模和预测中的应用[D];中国科学技术大学;2007年

8 任曙明;企业价值导向的资本结构优化模型研究[D];大连理工大学;2008年

9 付一婷;货币政策的作用机制与传导机制研究[D];吉林大学;2008年

10 徐郑锋;家族控制、公司治理与企业价值[D];暨南大学;2008年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 汪t，

本文编号：950054