中国短期资本流动的主要驱动因素:2000～2012

发布时间：2017-10-05 20:25

  本文关键词：中国短期资本流动的主要驱动因素:2000～2012

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【摘要】：本文通过构建2000年1月至2012年6月的非限制性VAR模型,分析了中国面临短期资本流动的主要驱动因素。我们发现:第一,人民币升值预期是最重要的驱动因素;第二,与常规印象不符,人民币利率上升会导致短期资本持续流出;第三,与房地产价格相比,中国股市价格指数是更重要的驱动因素;第四,中国经济增长率在一定时滞(半年)后会影响短期资本流动;第五,中国的短期资本流动具有一定程度的自我强化特征。上述结论具有较强的稳健性。为更好地应对短期资本流动,中国政府应加快人民币汇率与利率形成机制改革,并保持适当的资本账户管制。
【作者单位】： 中国社会科学院世界经济与政治研究所;中央财经大学金融学院;
【关键词】： 中国短期资本流动 资本流动驱动因素 VAR模型
【基金】：中国社会科学院创新工程项目“中国的对外投资战略” 中国社会科学院重点课题“中国的短期国际资本流动:规模、诱因与冲击”与国家外汇管理局中央外汇业务中心课题“中国面临的短期国际资本流动”的资助
【分类号】：F832;F224
【正文快照】： -引言在过去20年间,新兴市场国家经历了3次大规模资本流入。第1次是1996年第4季度至1998年第2季度,第2次是2006年第4季度至2008年第2季度,第3次是2009年第3季度至今(IMF,2011a)。如图1所示,1996-1997年、2005-2007年、 2010-2012年,新兴市场经济体作为一个整体经历了3次大规

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本文编号：978654