金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值——来自中国上市公司的实证研究

发布时间：2017-10-07 00:25

  本文关键词：金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值——来自中国上市公司的实证研究

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【摘要】：本文以2005~2008年中国企业集团及其旗下上市公司的数据为样本,探讨了金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值的关系。研究发现,不同类型控制人建立的金字塔持股结构有很大区别。对于央企和家族企业来说,随着金字塔纵向层级的增加,企业集团组织结构更复杂,企业透明度更低,公司价值降低。中央政府控股的公司,金字塔的横向跨度与公司价值负相关;而在家族控制的公司中,横向跨度对于公司价值的影响不显著。
【作者单位】： 对外经济贸易大学公共管理学院;中国储备棉管理总公司;河北科技大学唐山分院;
【关键词】： 企业集团 公司价值 金字塔式股权结构
【基金】：教育部人文社会科学青年基金(项目批准号:11YJC630198)和对外经济贸易大学科研课题(课题批准号:10QD06)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、问题的提出公司治理领域对于金字塔股权结构的研究溯源于La Porta et al.(1999)提出“金字塔结构”(Pyramidal Structure),并第一次追溯公司最终控制人进行企业股权结构研究。他们研究发现,在美国占主导的分散股权结构在英美之外的国家并不普遍,其样本中30%的公司存在家

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本文编号：985900