参股创业投资基金对上市公司经营业绩的影响

发布时间：2021-01-13 10:42

　　伴随着中国经济的高速发展,中国的公司创业投资行业发展迅速,其中参股创业投资基金这种子模式发展极快,近年来在参股数量、投资金额方面均呈现出大幅提升。本文以近年来中国上市公司参股创业投资基金的事件为背景,研究上市公司参股创业投资基金行为对自身长、短期经营业绩的影响情况,并进一步探究其影响机制。本文从WIND数据库的PEVC数据库中选择在2011年至2019年6月间进行过参股创业投资基金的中国上市公司作为研究对象,并匹配未参股的上市公司样本进行对比,分别通过事件研究法与中介机制检验模型分析短期与长期经营业绩的变化情况,研究发现:首先,参股创业投资基金事件期内短期股票市场价格会走低,整体超额收益为负,市场中投资者短期内整体呈负面的评价,其中单日变动情况仅在参股当日显著为正;其次,上市公司参股创业投资基金4年之后,参股创业投资基金的上市公司当年经营业绩显著好于未参股的上市公司;此外,融资约束在上市公司参股创业投资基金与其经营业绩的关系中起到了负向中介作用,即上市公司参股创业投资基金行为会加剧其自身所面临的融资约束程度,随着融资约束程度的提升,会降低参股行为对经营业绩提升的效果。综上,本文在研究视... 

【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 选题背景及研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究目的与意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 公司创业投资的相关研究
        1.2.2 企业经营业绩影响因素的研究
        1.2.3 公司创业投资对自身经营业绩影响的研究
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容与研究结构
    1.4 创新点
第二章 上市公司参股创业投资基金对自身经营业绩影响的理论分析
    2.1 上市公司参股创业投资基金对自身短期经营业绩影响的理论分析
        2.1.1 通过影响短期实际经营能力影响股票内在价值
        2.1.2 通过改变投资者预期影响股票内在价值
        2.1.3 短期理论分析小结
    2.2 上市公司参股创业投资基金对自身长期经营业绩影响的理论分析
        2.2.1 上市公司参股创业投资基金与自身长期经营业绩
        2.2.2 上市公司参股创业投资基金与融资约束
        2.2.3 融资约束与经营业绩
        2.2.4 融资约束在上市公司参股创业投资基金与其长期经营业绩关系的中介作用
        2.2.5 长期理论分析小结
第三章 上市公司参股创业投资基金对自身短期经营业绩影响的实证分析
    3.1 实证方法选择与说明
        3.1.1 事件研究法概述
        3.1.2 事件窗口期的说明
    3.2 样本的选取说明
    3.3 实证检验结果与分析
    3.4 本章小结
第四章 上市公司参股创业投资基金对自身长期经营业绩影响的实证分析
    4.1 实证方法选择与说明
        4.1.1 模型选取说明
        4.1.2 变量选取说明
    4.2 样本选取与描述性统计
        4.2.1 样本选取
        4.2.2 描述性统计
    4.3 实证检验结果与分析
        4.3.1 总效应检验
        4.3.2 中介机制检验
        4.3.3 稳健性检验
    4.4 本章小结
第五章 研究结论、建议与展望
    5.1 主要结论
    5.2 对策建议
    5.3 研究局限与展望
参考文献
附录1 参股创业投资基金的上市公司及时间
攻读硕士学位期间的学术活动及成果情况



本文编号：2974731