中国股市经流动性调整的极值风险测度研究

发布时间：2017-12-02 19:09

  本文关键词：中国股市经流动性调整的极值风险测度研究

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【摘要】：针对现有市场极值风险测度方法不能反映市场流动性风险的缺陷,采用价量结合的风险测度方法,引入由换手率(Turnover Rate,以下简称TR)求得的变现时间和极值理论(Extreme Value Theory,以下简称EVT)对Bangia等(1998)提出的经流动性调整Va R的La-Va R模型(BDSS模型)进行改进,进而运用改进后的La-Va R模型对上证综指(Shanghai Stock Exchange Composite Index,以下简称SSEC)经流动性调整的极值风险进行测度,并采用规范的返回测试检验方法(Back-testing)对模型的稳健性进行检验。实证结果表明:改进后的La-Va R模型比传统的BDSS模型更能准确测度中国股市经流动性调整的极值风险;在改进后的La-Va R模型中,基于极值理论的La-Va R模型比基于学生t分布的La-Va R模型不仅更能准确地测度风险,而且模型的溢出情况也更为随机,从而拥有更好的稳健性。
【作者单位】： 成都理工大学商学院;成都理工大学管理科学学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171025,71271227,71371157) 国家社会科学基金资助项目(12BGL024) 四川省软科学研究计划资助项目(2014ZR0093) 四川省创新创业计划资助项目(201410616031) 成都理工大学“金融与投资”优秀创新团队计划资助项目(KYTD201303)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年来,全球金融市场爆发的一系列重大金融风险事件,如由美国次贷危机演变成的全球性经济危机、欧洲债务危机等事件,不仅给全球金融市场造成了巨大冲击,而且还导致了全球性的经济衰退[1-2]。此外,自2015年6月中旬以来,中国股市起伏跌宕,上证指数从5100多点直线降至300

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本文编号：1245955