我国通货膨胀与资产价格关系及其货币政策反应的实证分析

发布时间：2017-12-03 12:23

  本文关键词：我国通货膨胀与资产价格关系及其货币政策反应的实证分析

  更多相关文章： 通货膨胀 资产价格 货币政策 EGARCH?M模型 TVP?VAR模型

【摘要】：自上世纪70年代开始,我国对金融监管力度不断放松,资产市场得以飞速的发展,金融创新也得到了不断的深化。随着资产市场的发展与健全,投资者参与投资的程序得以简化,他们越来越多的得以参与投资。经过资产的财富效应,资产价格的波动对于整个社会的经济稳定造成的影响被不断的扩大,其对物价水平的稳定以及货币政策传递的有效性影响都越来越强。因此,近年来不断有学者对于资产价格对于通货膨胀以及货币政策的关系进行研究。本文通过选取1998年01月至2014年9月之间的数据,以CPI的定基增长率作为通货膨胀波动的代表,上证综合指数同比增长率作为资产价格波动的代表,以流通中的货币量与7天期加权平均的银行间同业拆借利率作为货币政策的代表,对他们之间关系进行定量的分析。首先从通货膨胀以与资产价格的波动关系入手,建立两变量的EGARCH?M模型,定量的分析两者间的关系。通过分析发现资产价格的波动能在明显的引起通货膨胀发生小范围的波动,通货膨胀的波动会对资产价格的波动产生反方向的影响。由于我国经济发展的不稳定性,我国通货膨胀、资产价格变动出现了强烈的时变特性。因此本文通过建立三变量的TVP?VAR模型来讨论货币政策对于另外两个经济变量的调控作用。结果发现以利率为主要手段的货币政策,对于资产价格的调控作用明显。但这一方法对于资产价格的调控作用有明显的滞后期。
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F822.5;F832.5

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本文编号：1248706