基于多因子量化模型的A股投资组合选股分析

发布时间：2017-12-30 12:16

  本文关键词：基于多因子量化模型的A股投资组合选股分析　出处：《西南交通大学》2013年硕士论文　论文类型：学位论文

  更多相关文章： 多因子 有效性检验 选股模型 组合规模 个股组合

【摘要】：随着我国证券市场的不断发展,上市公司数量是日益增加。据世界银行WDI数据库2011年的调查显示,2010年我国上市公司的数量达到2063家,上市公司总市值占国内生产总值比重为81.0%。截止2012年5月24日,我国上市公司总数达到了2395家,这个数量未来还会持续增加。如何在众多上市公司中去选择值得投资的股票,是每一个股市投资者都关注的关键问题。基于此,将详细分析上市公司的部分财务指标,并结合统计检验的方法,以求帮助投资者找出最具价值的股票组合。 本文首先剔除了部分上市时间较短的公司,再对上市公司的主要财务指标(所有者权益合计、净利润、营业利润(主营利润)、经营活动产生的现金流净额、总股本)进行分析,用建仓日的股票价格派生出了市盈率、市营率、市净率、市现率、营利增率、现金流增率六个因子,对这六个因子进行了因子有效性的检验、有效但冗余因子的剔除,得出了在本文选股的样本区间内只有市净率、市盈率、市营率、现金流增率才是最有效的选股因子的结论。本文以建仓日沪深300指数的样本股为例,采用Evans and Archer方法发现A股市场上做个股组合的规模在50左右为佳,这样不仅可分散风险还能获得更多收益。 本文以沪深300指数作为市场基准,将市净率、市盈率、市营率、现金流增率四个因子分类为质量、价值、成长三类因子,构造了质量、价值、成长、价值质量、价值成长、质量成长、价值质量成长七个大的选股模型。对每个因子按照从低到高的顺序进行打分,选出总得分排名靠前的若干只股票构建投资组合。主要从收益率和风险两个角度对所选出的股票组合进行评价,最终从众多的股票中筛选出了十二个投资组合,这些组合来自不同的选股模型,很难对其优劣进行简单评价。这十二个组合都是优于市场基准的,适合个人投资者的有六个,分别是V5、QG20、VQ(Ⅰ)20、VG5、VQG(Ⅰ)20、VQG(Ⅱ)15;适合机构投资者的组合也有六个,分别是V50、QG45、VQ(Ⅰ)40、VQ(Ⅱ)45、VQG(Ⅰ)45、VQG(Ⅱ)40。投资者可以根据自己的投资偏好选择投资组合。本文研究的主要意义也就在于通过量化的方法在A股市场找出若干支表现相对优秀的股票构建不同风格的投资组合,并通过历史数据证明这些组合是有效的,从而达到为股票投资者提供投资参考和建议目的。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：1354900