定向增发对上市公司绩效的影响研究

发布时间：2017-03-22 03:05

  本文关键词：定向增发对上市公司绩效的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着我国资本市场的发展壮大,上市公司对融资的需求越来越大。《上市公司证券发行管理办法》发布以来,凭借发行门槛低、发行简便、发行成本低等优势定向增发迅速成为市场上主流的股权融资方式。由于我国定向增发出现的时间较短,国内学者对这一股权再融资方式的研究并不多。翻阅国内文献发现,国内对定向增发的研究主要集中在定价、动机和公告效应等问题上,很少对定向增发的绩效影响方面的研究。因此,针对定向增发对上市公司绩效的影响这一课题的研究很有现实意义。本文从理论和实证两方面对定向增发对上市公司绩效的影响这一课题进行研究。在理论上,分析了定向增发相比其他再融资方式的优缺点;描述了我国目前定向增发市场的现状;根据目的、参与者和认购方式对定向增发进行分类,从理论上阐述了不同类型的定向增发可能带来的绩效方面的影响。实证研究中,本文以2009年-2013年间2010家A股上市公司作为样本,其中包括2010年进行定向增发的116家上市公司,根据企业的四大能力选取公司8个财务指标,衡量企业绩效的这四种能力主要建立在企业的盈利、实际营运、债务偿还以及未来成长这些方面的基础上。采用因子分析法建立了综合绩效得分模型,计算出了定向增发前一年至定向增发后三年的绩效得分,并对得分进行排名,通过排名的变化来分析定向增发对公司绩效的影响。为了研究结论的可信度,本文还对排名结果进行配对样本检验。本文通过实证研究发现,在运用定向增发方式进行融资后,公司业绩有所改善但并不明显。
【关键词】：定向增发 上市公司 绩效
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-18
• 1.1 研究背景及意义8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意义8-9
• 1.2 相关概念界定9-10
• 1.2.1 定向增发9
• 1.2.2 公司绩效9-10
• 1.3 国内外研究现状10-15
• 1.3.1 国外研究现状10-12
• 1.3.2 国内研究现状12-14
• 1.3.3 国内外研究评述14-15
• 1.4 研究内容与研究方法15-18
• 1.4.1 研究内容15-16
• 1.4.2 研究方法16-17
• 1.4.3 技术路线图17-18
• 第2章 定向增发的相关理论和现状分析18-29
• 2.1 定向增发理论基础18-21
• 2.1.1 监督理论18
• 2.1.2 代理成本理论18-19
• 2.1.3 信息不对称理论19-21
• 2.2 定向增发的现状及其特征21-25
• 2.2.1 定向增发的发展历程21-22
• 2.2.2 定向增发的发展现状22-23
• 2.2.3 定向增发的特征分析23-25
• 2.3 定向增发分类及其对公司绩效的影响分析25-28
• 2.3.1 定向增发的分类25-26
• 2.3.2 不同发行对象的定向增发对公司绩效的影响分析26-27
• 2.3.3 不同认购方式的定向增发对公司绩效的影响分析27-28
• 2.4 本章小结28-29
• 第3章 定向增发对公司绩效影响的实证设计29-34
• 3.1 研究假设29-30
• 3.2 研究设计30-32
• 3.2.1 研究模型设计30-31
• 3.2.2 研究指标体系设计31-32
• 3.2.3 研究时间间隔的确定32
• 3.3 研究样本与数据来源32-33
• 3.3.1 样本选取32-33
• 3.3.2 研究数据来源33
• 3.4 本章小结33-34
• 第4章 定向增发对公司绩效影响的实证分析及政策建议34-49
• 4.1 定向增发对公司绩效影响的实证分析34-39
• 4.1.1 因子分析的适用性验证34
• 4.1.2 因子分析综合得分模型34-38
• 4.1.3 定向增发后上市公司绩效变化的实证结果38-39
• 4.2 不同参与者的定向增发对公司绩效影响的实证分析39-42
• 4.2.1 描述性统计检验39-41
• 4.2.2 显著性检验41-42
• 4.3 不同认购方式的定向增发对公司绩效影响的实证分析42-44
• 4.3.1 描述性统计检验42-43
• 4.3.2 显著性检验43-44
• 4.4 研究结论及政策建议44-48
• 4.4.1 研究结论44-46
• 4.4.2 政策建议46-48
• 4.5 本章小结48-49
• 结论49-50
• 参考文献50-53
• 附录53-71
• 致谢71

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 章卫东;;定向增发新股、投资者类别与公司股价短期表现的实证研究[J];管理世界;2008年04期

2 贺薇;;我国上市公司定向增发短期财务绩效实证研究[J];经营管理者;2011年01期

3 邹斌;章卫东;周冬华;王珏伟;;定向增发与公开增发新股融资股东财富效应的实证研究[J];经济评论;2011年06期

4 肖万;宋光辉;;定向增发与其整体上市:宣告效应、长期绩效的比较研究[J];河南大学学报(社会科学版);2013年05期

5 徐寿福;龚仰树;;定向增发与上市公司长期业绩下滑[J];投资研究;2011年10期

6 马晓逵;杨德勇;李亚萍;;投资者情绪视角下上市公司定向增发的宣告反应[J];中国经济问题;2012年02期

7 刘宇;;定向增发对相关利益体财富的影响分析[J];证券市场导报;2006年04期

  本文关键词：定向增发对上市公司绩效的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：260744