股权分置改革中认股权证的应用研究

发布时间：2021-09-09 11:06

　　随着2005年5月8日中国证券业监督管理委员会发布《上市公司股权分置改革试点业务操作指引》,针对困扰中国资本市场发展的多年的难题——股权分置的改革工作正式展开。本文通过对股票市场和上市公司股权结构论述,分析了国家股、国有法人股和流通股的构成比例对公司业绩的影响,得出了国家股比例与公司业绩成负相关关系,法人股比例与公司业绩成正相关关系以及股权集中度较高,公司业绩较好,第一大股东的持股比例在一定范围内公司业绩最佳的结论。在对股权分置改革对价方案原理和方式解读的基础上,重点研究作为对价方式之一的认股权证。指出认股权证的Delta、Gamma和Vega风险对冲策略和现阶段可采用的风险管理工具和方法,分析运用经典欧式看涨期权的Black-Scholes公式为认股权证定价的缺陷,得出考虑红利支付的B-S公式修正模型与由历史波动率的确定的看涨期权B-S模型的定价结果较为接近,而红利支付的B-S公式修正模型和由条件波动确定的看涨期权价格差别较大的结论。同时指出了发行权证方案的问题和对中国发展权证市场和定价理论的几点建议。 

【文章来源】：吉林大学吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

正股价格为5.4和4.68时的二叉树图

【参考文献】：
期刊论文
[1]认购权证的定价及其在股改中的应用研究[J]. 黄盛.  特区经济. 2005(11)
[2]考虑股本稀释效应的认股权证定价模型[J]. 张凡.  华北水利水电学院学报. 2005(02)
[3]中国上市公司送股、转增行为动机初探[J]. 何涛,陈小悦.  金融研究. 2003(09)
[4]认股权证及其在国内证券市场的应用(下)[J]. 杨正洪.  证券市场导报. 2003(04)
[5]认股权证及其在国内证券市场的应用[J]. 杨正洪.  证券市场导报. 2003(03)
[6]第一大股东对公司治理、企业业绩的影响分析[J]. 徐晓东,陈小悦.  经济研究. 2003(02)
[7]上市公司股权结构与公司绩效实证研究[J]. 张宗益,宋增基.  数量经济技术经济研究. 2003(01)
[8]股权结构与企业价值——对家电行业上市公司实证分析[J]. 朱武祥,宋勇.  经济研究. 2001(12)
[9]上市公司的股权结构与治理效率分析[J]. 姜冰雨,李伟.  理论探讨. 2000(06)
[10]股权多元化、公司业绩与行业竞争性[J]. 陈晓,江东.  经济研究. 2000(08)

硕士论文
[1]国有股减持的问题研究[D]. 贺志文.湖南大学 2003



本文编号：3391982