我国现阶段认股权证交易价格波动的实证研究

发布时间：2021-09-19 14:16

　　认股权证一推出便成为我国资本市场的焦点,引起了广泛的关注和大量资金的涌入。作为一种类似于期权的金融衍生产品,权证的推出是衍生产品市场发展的突破口。关于我国权证市场价格波动程度及其变化规律的研究,越来越受到管理层、投资者等各方面的关注。本文研究的目的是通过实证分析,探讨我国目前权证价格自身的波动规律,并进一步寻找权证的价格波动与其标的股票的价格波动、投资者的情绪效用、换手率以及综合指数的价格波动之间到底存在着什么样的联系本文在介绍当前我国权证市场发展概况的基础上,阐述了权证的相关概念;权证价格波动的相关理论。本文的重点工作是对权证的价格波动特点以及引起权证价格异常波动的可量化影响因素进行实证研究,第三章通过对十只权证自每只权证上市至2009年9月30日的认购权证5分钟,30分钟,60分钟时间间隔的价格变化率进行分析,研究发现,所有权证的价格的总体波动率水平（也就是标准差）,随着选择的数据频率的降低而增大的,金融高频数据中的波动一致性远远低于低频数据。同时也发现,我国权证价格波动率序列具有很强的集簇性。研究还表明我国权证市场高收益伴随着高风险,其风险溢价很高,人们对于风险的厌恶程度很高,从... 

【文章来源】：南京航空航天大学江苏省 211工程院校

【文章页数】：82 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

权证031006(中兴GFC1)的价格变化率的自相关和偏自相关

图 3. 3 权证 031006(中兴 GFC1)的价格变化率的残差序列的自相关和偏自相关权证每小时的价格变化率的 GARCH(1，1)模型的各项参数在相伴概率为 0 的情况下都显不为零，表明模型的合理性。权证每小时的价格变化率的 GARCH(1，1)模型的α＋ β<1，模满足平稳条件，说明随机冲击对权证市场的波动影响的持续时间是有限的。而各个权证α＋ β数值均很大，非常接近于 1，说明我国权证市场波动对冲击的反应函数是以一个相对

【参考文献】：
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本文编号：3401767