我国金融市场风险价值（VaR）与CVaR的理论研究及应用

发布时间：2021-10-14 08:37

　　VaR（Value at Risk）风险价值方法是上世纪90年代以后发展起来的一种新型风险度量和控制的模型，它简单易操作，应用范围广，相比于传统的金融风险管理模型，具有更高的实用价值。期望短缺（Expected Shortfall，简称CVaR）是损失超过VaR的条件均值，也称条件受险价值（CVaR）或尾部VaR，它反映了损失超出VaR的平均水平，是目前市场风险估值的新型工具。近年来VaR和CVaR（Expected Shortfall）已经成为金融界普遍接受并逐渐广泛应用的风险测度方法。VaR可以定义为：一定的概率水平下，证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。VaR的优点在于将不同的市场因子、不同市场的风险集成为一个数，较准确度量由不同风险来源及其相互作用而产生的潜在损失，适应了金融市场发展的动态性、复杂性和整合性的趋势，但VaR本身仍存在一些不足。一是没有考虑到尾部风险，即损失超过VaR值的风险；其次，它不是一致的风险度量工具。Artzner（1997）提出了ES（Expected Shortfall）的概念，CVaR度量损失超过VaR的损失期望值，它是一致的风险度量工具。本... 

【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 国内外对于VaR和CVaR方法研究现状综述
    1.3 本文的内容概要与创新之处
第2章 证券市场风险概述
    2.1 证券市场风险的概念
    2.2 证券市场风险的种类
        2.2.1 系统风险
        2.2.2 非系统风险
    2.3 证券市场风险的特征
    2.4 风险度量方法概述
第3章 用VaR和CVaR方法度量金融市场风险
    3.1 VaR的定义
    3.2 几种VaR计算方法的说明与比较
    3.3 VaR技术的改进
        3.3.1 参数计算方法的改进
        3.3.2 非参数计算方法的改进
    3.4 计算VaR的典型方法—参数法
        3.4.1 ARCH族模型
        3.4.2 计算VaR的RiskMetrics模型
        3.4.3 VaR方法的优缺点及CVaR的产生
    3.5 CVaR的理论及特征
        3.5.1 CVaR的计算
        3.5.2 CVaR计算的两类方法:
    3.6 本文采用的计算方法
第4章 用VaR和CVaR度量中国股市风险的实证分析
    4.1 样本数据选取与时段选择
        4.1.1 分析样本序列的选择
        4.1.2 时段选择
    4.2 数据分布特征分析
    4.3 模型估计
        4.3.1 SZCI的GPD模型分析
        4.3.2 SZCI的VaR和ES的估计与检验
        4.3.3 SZ180I的GPD模型分析
        4.3.4 对SZ180I的对数日收益率的VaR和ES估计与检验
第5章 结论与展望
参考文献
致谢



本文编号：3435820