证券信用交易与股市波动性

发布时间：2023-05-04 04:35

　　波动性是证券市场的一项内在特征。过高的波动性将对证券市场的健康运行产生不利影响。为了防范和化解股票市场波动给投资者造成的损失,我们不仅需要了解波动性的宏观原因,更要研究其发生的微观机理。信用交易(买空与卖空)是证券市场微观交易机制的一个特殊方面,它的推出将对我国证券市场的波动性产生影响。 本文主要针对证券信用交易是减缓还是加剧股票市场波动的问题,论述了信用交易制度(融资融券)对股市波动性的影响。通过采用计量经济学的有关方法对香港证券市场信用交易对股市波动性的影响进行了实证研究,本文明确了与内地股市紧密联系的香港证券市场的信用交易不会加剧证券市场的波动,反而在一定程度上具有稳定证券市场的功能。在给出如何建立我国信用交易管理机制来防范信用交易风险的建议时,本文详细论述了信用交易管理的核心环节-保证金比率管理。通过比较和借鉴美国和日本证券信用交易保证金比率的管理实践,笔者提出了我国保证金比率管理的政策建议。 第一部分介绍了信用交易的有关概念、运行机制、功能和风险、国外的信用交易状况和波动性的概念与相关衡量方法。另外,分析了美国和日本为防范信用交易风险、降低股市波动性所进行的保证金比率管理实践...

【文章页数】：40 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
论文提要
ABSTRACT
绪论
    （一） 研究背景
    （二） 文献综述
        1、信用交易与股市波动性
        2、信用交易保证金比率变动与股市波动性
    （三） 创新之处和研究方法
一、证券信用交易和股市波动性概述
    （一） 证券信用交易概述
        1、证券信用交易定义
        2、证券信用交易的功能和风险
        3、国外证券信用交易概况
    （二） 股市波动性概述
        1、股市波动性的定义、度量和研究意义
        2、影响股市波动性的因素
    （三） 证券信用交易与股市波动性
        1、证券信用交易对股市波动性的影响
        2、美国和日本的证券信用保证金比率管理实践
二、证券信用交易和股市波动性的实证分析
    （一） 选取香港市场实证的原因
    （二） 实证检验和分析
        1、单位根检验
        2、协整检验
        3、Granger 因果关系检验
        4、实证结果分析
    （三） 结论
三、我国证券信用交易管理的政策建议
    （一） 我国证券信用交易和股市波动性概况
        1、我国股市波动性概况
        2、我国信用交易历程和当前的市场环境
        3、我国开展证券信用交易的意义
    （二） 我国证券信用交易的管理机制建议
        1、帐户管理
        2、标的证券的资格管理
        3、交易额度管理
    （三） 我国证券信用交易保证金比率的管理建议
        1、抵押物折扣率和现金比率
        2、初始保证金比率和维持保证金比率
        3、强制平仓点
结束语
    （一） 研究结论和政策建议
    （二） 本文的不足和研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3807960