我国A股IPO抑价问题的研究

发布时间：2023-10-13 20:28

　　通常IPO股票上市首日的收盘价要远远高于其招股发行价格,使得IPO的投资者能够获得超过正常收益的投资收益率,这就是所谓的股票IPO抑价。国内外经济学家通过大量的实证研究表明,在世界各国的股票市场中,IPO抑价现象几乎是普遍存在的,而且提出了很多具有一定解释力的理论对此进行了研究。 通过对我国股票IPO发售机制演变和改革历史的回顾,以及前人关于股票市场IPO抑价情况和抑价机理已有研究的梳理,本文对我国A股股权分置改革后的IPO进行实证研究,发现传统理论中影响IPO抑价因素的解释力并不令人满意。由此,本文设计了市盈率相对变化率的分析方法,对这一时间段的IPO进行了分析,发现传统意义中的IPO抑价现象并非普遍存在,而且并非只是一级市场的抑价所造成的,同时存在二级市场的短期溢价因素。接着对我国A股IPO抑价问题从信息对称、投资者行为和IPO发售机制等角度进行进一步分析,认为这是一种在短期弱有效、长期有效的市场中普遍存在的一种现象;是由一级市场、二级市场或者一、二级市场共同作用的结果;是市场信息不对称、投资者的非理性和IPO发售制度的不完善等因素共同作用造成的。最后,对本文的研究结论进行了总结,...

【文章页数】：122 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 导论
    1.1 问题的提出
    1.2 研究内容与研究思路
    1.3 研究方法
    1.4 可能的创新
第二章 关于IPO 抑价问题研究的文献综述
    2.1 国外相关研究
        2.1.1 基于一级市场的研究
        2.1.2 基于二级市场的研究
        2.1.3 其它研究
        2.1.4 总结
    2.2 国内相关研究
        2.2.1 基于一级市场的研究
        2.2.2 基于二级市场的研究
        2.2.3 总结
第三章 我国A 股IPO 抑价的回顾
    3.1 我国IPO 发售机制的发展历程
        3.1.1 监管方式
        3.1.2 发行方式
        3.1.3 定价方式
    3.2 我国A 股IPO 抑价的现状
第四章 IPO 抑价基于多元回归的实证分析
    4.1 研究方法介绍
    4.2 数据描述
    4.3 实证分析
    4.4 实证结果分析
第五章 IPO 抑价基于市盈率相对变化率的实证分析
    5.1 研究方法介绍
    5.2 实证分析
    5.3 实证结果分析
第六章 我国A 股IPO 抑价的成因与机理分析
    6.1 从信息不对称的角度进行分析
        6.1.1 信息不对称与信息披露制度
        6.1.2 信息不对称与信息披露的实际履行
        6.1.3 信息不对称与信息传播效率
        6.1.4 信息不对称与信息解读能力
        6.1.5 信息不对称对IPO 抑价的影响
    6.2 从投资者行为的角度进行分析
        6.2.1 投资者的行为金融学分类
        6.2.2 非理性投资者的认知偏差
        6.2.3 A 股投资者特点
        6.2.4 投资者的行为对IPO 抑价的影响
    6.3 从现行IPO 发售机制角度的分析
        6.3.1 监管方式
        6.3.2 发行方式
        6.3.3 定价方式
第七章 结论、建议与展望
    7.1 结论
    7.2 政策建议
        7.2.1 IPO 发售制度改革的新进展
        7.2.2 国际经验的借鉴
        7.2.3 进一步改革的政策建议
    7.3 研究展望
参考文献
致谢
在学期间的研究成果及发表的学术论文
附录A 基于传统研究方法的一元回归分析
附录B 基于传统研究方法的多元回归分析
附录C 上市公司行业分类及虚拟值



本文编号：3853716